BOJ шешімі: 1% мөлшерлемесі — тарихи белес және carry-trade қаупі
Жапония Банкі (BOJ) негізгі пайыздық мөлшерлемені 1%-ға дейін көтерді — бұл 1995 жылдан бергі ең жоғары деңгей. Шешім 16 маусымда дауыстардың көпшілігімен (7 қарсы, 1 қолдап) қабылданды.
Мөлшерлеме 25 базистік тармаққа — 0,75%-дан 1,0%-ға дейін өсті. Осылайша, Жапония 31 жыл ішінде алғаш рет 1% белгісіне оралып, өте арзан ақша дәуірінен тағы бір шешуші қадам жасады.
Неліктен реттеуші мөлшерлемені көтеруге барды
Негізгі катализатор инфляция болды. Иран айналасындағы қақтығыс тудырған мұнайдың қымбаттауы аясында бағалар жеделдеді. BOJ базалық инфляция 2% деңгейіндегі мақсатты көрсеткіштен жоғары бекітілуі мүмкін деп ескертті.
Өз рөлін иеннің әлсіздігі де атқарды. Маусымға қарай JPY бағамы долларға шамамен 160-қа дейін төмендеді, бұл импорттың, онымен бірге үй шаруашылықтарының күнделікті шығындарының қымбаттауына әкелді. Билік мамыр айында валюталық интервенцияларға ¥11,7 трлн-ға жуық (шамамен $73,5 млрд) жұмсаған болатын, бірақ иена қайтадан әлсіреді — бұл шараның өзі жеткіліксіз болып шықты.
Көтеруге тек бір басқарма мүшесі — Тоитиро Асада қарсы шықты. Ол өндіріс пен жұмыспен қамту үшін тәуекелдер қазір бағаның өсу қаупінен жоғары деп санайды және мөлшерлемені 0,75% деңгейінде қалдыруды ұсынды. Жиналыс өткен аптада ауруханаға жатқызылған BOJ басшысы Кадзуо Уэдасыз өтті.
Мемлекеттік облигацияларды сатып алуды қысқарту жоспары
Сонымен қатар, BOJ мемлекеттік облигацияларды (JGB) сатып алу бағдарламасын қысқартуды жалғастыруда. 2027 жылдың қаңтар-наурызына дейін ай сайынғы көлем тоқсан сайын шамамен ¥200 млрд-қа азаяды.
2027 жылдың сәуірінен бастап реттеуші ай сайынғы сатып алуды шамамен ¥2 трлн деңгейінде бекітеді. 2030 жылдың наурызына қарай BOJ-дің мемлекеттік облигациялар портфелі 2024 жылдың маусымындағы деңгейден 36–39%-ға қысқарады, бұл кезде қысқарту бағдарламасы жаңа ғана басталған еді.
Алайда реттеуші икемділікті сақтап қалды: егер ұзақ мерзімді мөлшерлемелер тым тез өсе бастаса, BOJ жедел араласып, сатып алуды ұлғайтуға дайын.
Нарық ұстамдылықпен жауап берді. Nikkei 225 индексі шамамен 0,46%-ға өсті, ал иена сәл нығайып, долларға 160,22-ге дейін жетті.
Carry-trade және криптовалюталарға соққы
Мөлшерлеменің көтерілуі carry-trade-ке — инвесторлар арзан иенаны қарызға алып, оны криптовалютаны қоса алғанда, тәуекелді активтерге салатын схемаға соққы береді. BOJ-дің 2024 жылдан бергі әрбір алдыңғы көтеруі биткоиннің 20–32%-ға төмендеуіне әкелді. Қазіргі қадам да бірінші криптовалютаны төмендетіп, шамамен $65 800-ге жеткізді. Бірақ бұл жолы құлдырауды әлсіз иена және АҚШ пен Иранның Ормуз бұғазы бойынша келісімі тежеді, сондықтан нарықтың реакциясы әзірге 1%-дан сәл астам төмендеумен шектелді.
Cryptalist аналитикасы: BOJ шешімі — жаһандық капитал нарықтары үшін тектоникалық ығысу. Жапония Банкінің біртіндеп, бірақ тұрақты түрде қатаңдату саясаты соңғы онжылдықтарда тәуекелді активтерді қоректендірген арзан өтімділіктің басты көздерінің бірін біртіндеп жояды. Криптонарық үшін бұл құбылмалылықтың құрылымдық өсуін білдіреді: BOJ-дің әрбір жаңа қадамы carry-trade стратегияларын қайта бағалауды және қысқа мерзімді, бірақ күрт түзетулерді тудырады.