Жапония банкі мөлшерлемені 1%-ға көтерді: 30 жылдағы тарихи максимум және carry-trade-ға соққы
Жапония Банкі (BOJ) негізгі пайыздық мөлшерлемені 1%-ға дейін көтеру туралы шешім қабылдады — бұл 1995 жылдан бергі ең жоғары деңгей. Шешім 16 маусымда дауыстардың көпшілігімен (7 қарсы 1) қабылданды. Өсім алдыңғы 0,75%-дан 25 базистік тармақты құрады. Осылайша, Жапония 31 жыл ішінде алғаш рет 1% белгісіне оралып, өте арзан ақша дәуірінен тағы бір шешуші қадам жасады.
Неліктен реттеуші өсімге барды
Бұл қадамның басты драйвері инфляция болды. Бағаның өсуі Иран төңірегіндегі геосаяси шиеленіс салдарынан мұнайдың қымбаттауы аясында жеделдеді. BOJ негізгі инфляция 2% мақсатты деңгейден жоғары бекітілуі мүмкін деп ескертті. Сонымен қатар, иеннің әлсіздігі өз рөлін ойнады. Маусым айына қарай жапон валютасының бағамы долларға шаққанда шамамен 160-қа дейін төмендеп, импорттың қымбаттауына және үй шаруашылықтарының күнделікті шығындарының өсуіне әкелді. Мамыр айында билік валюталық интервенцияларға (бағамды қолдау үшін иенаны сатып алуға) шамамен 11,7 трлн иен (шамамен 73,5 млрд доллар) жұмсады, бірақ бұл ұзақ мерзімді әсер бермеді — валюта көп ұзамай қайтадан әлсіреді.
Өсімге тек бір басқарма мүшесі — Тоитиро Асада қарсы шықты. Ол өндіріс пен жұмыспен қамту үшін тәуекелдер қазір бағаның өсу қаупінен жоғары деп санайды және мөлшерлемені 0,75% деңгейінде қалдыруды ұсынды. Жиналыс өткен аптада ауруханаға жатқызылған BOJ басшысы Кадзуо Уэдасыз өтті.
Мемлекеттік облигацияларды сатып алуға не болады
Сонымен қатар, Жапония Банкі мемлекеттік облигацияларды (JGB) сатып алуды қысқартуды жалғастырады. 2027 жылдың қаңтар-наурызына дейін олардың ай сайынғы көлемі тоқсан сайын шамамен 200 млрд иенге азаяды. 2027 жылдың сәуірінен бастап реттеуші қысқартуды тоқтатып, ай сайынғы сатып алуды шамамен 2 трлн иен деңгейінде бекітеді. 2030 жылдың наурызына қарай BOJ мемлекеттік облигациялар портфелі бағдарлама жаңа ғана басталған 2024 жылдың маусымындағы деңгейге қатысты шамамен 36–39%-ға азаяды.
Сонымен қатар, реттеуші икемділікті сақтады: егер ұзақ мерзімді мөлшерлемелер тым тез өсе бастаса, BOJ жедел араласып, облигацияларды сатып алуды ұлғайтуға дайын. Нарық ұстамдылықпен жауап берді: Nikkei 225 индексі шамамен 0,46%-ға өсті, ал иена аздап нығайды — долларға шаққанда 160,22-ге дейін.
Мөлшерлеменің көтерілуі carry-trade стратегиясына ауыр соққы береді — бұл инвесторлар арзан иенаны алып, оны тәуекелді активтерге, соның ішінде криптовалютаға салатын стратегия. BOJ-дің 2024 жылдан бергі әрбір алдыңғы өсімі биткоиннің 20–32% төмендеуіне әкелді, ал қазіргі қадам да бірінші криптовалютаны шамамен $65 800-ге дейін төмендетті. Алайда, бұл жолы құлдырауды әлсіз иена және АҚШ пен Иранның Ормуз бұғазы бойынша келісімі тежеді, сондықтан нарықтың реакциясы әзірге 1%-дан сәл ғана астам төмендеумен шектелді.
Менің талдауым: Бұл шешім — Жапонияның ондаған жылдар бойғы ынталандырудан кейінгі ақша-несие саясатын қалыпқа келтіруінің маңызды сигналы. Криптонарық үшін BOJ мөлшерлемесінің көтерілуі құрылымдық тәуекел болып қалады: реттеушінің әрбір жаңа қадамы carry-trade және өтімділікке қысым жасайды, бірақ түзету ауқымы жаһандық тәуекелге деген құштарлық пен геосаяси жағдайға байланысты болады.