Сингапур алтын нарығының картасын қайта сызып жатыр: Азия өзінің баға орталығын талап етеді
Сингапур Азиядағы физикалық алтын саудасының басты хабына айналу үшін амбициялық бағдарламаны іске қосады. Әлемдегі ең ірі алты банк аралда сақталатын бағалы металл үшін жаңа клирингтік жүйені құруды қолдады. Бұл тек Гонконгқа ғана емес, сонымен қатар қалыптасқан лондондық баға белгілеу моделіне де тікелей сын.
15 маусымда вице-премьер Ган Ким Ен Сингапур биржасы (SGX) мен Сингапурдың ақша-несие басқармасының (MAS) бастамалар пакетін ұсынды. Логика қарапайым және ымырасыз: Азияға алтынға әлемдік сұраныстың 70% келеді, алайда негізгі баға бағдарлары әлі де Лондон мен Нью-Йоркте қалыптасады. Бұл Сингапур түзетуді көздеп отырған жүйелік теңгерімсіздік.
Сингапур көшбасшы болуға қалай дайындалуда
SGX 2026 жылдың соңына қарай Сингапурда сақталатын физикалық алтын үшін биржадан тыс (OTC) клиринг жүйесін ашады. Қатысушылар қатарында DBS, Deutsche Bank, ICBC Standard Bank, JPMorgan, OCBC және UOB бар. Банкаралық сауда 2027 жылдан бастап күтілуде. Бұл жай инфрақұрылымдық жоба емес, азиялық институционалдардың қажеттіліктерін жабатын толыққанды қаржылық торапты құру.
MAS қазан айынан бастап шетелдік орталық банктер мен егемендік қорлар үшін алтын сақтау қызметтерін ұсынады. Салық жеңілдіктері аясында физикалық бағалы металдарға инвестицияларға 5% шектеу жойылады. Енді қорлар мен отбасылық кеңселер әкімшілік кедергілерсіз портфельдеріндегі алтын үлесін айтарлықтай арттыра алады.
Азиялық парадокс: сұраныс бар, инфрақұрылым жоқ
Әлемдік жылдық алтын сұранысының шамамен 70% азиялық сатып алушылар қамтамасыз етеді, бірақ құрлықта мұндай көлемдерге арналған дамыған инфрақұрылым әлі болған жоқ. Ган Ким Ен негізгі баға бағдарларын Лондон мен Нью-Йорк белгілейтінін жүйелік мәселе деп дұрыс атады. Бұл Азия үшін ерекше сезімтал: жергілікті сауда сағаттарында өтімділік төмендейді және ірі мәмілелерді жүргізу айтарлықтай қиындайды.
Сингапур билігі қолданыстағы нарықтарды толығымен ығыстыруға ұмтылмайды. Олардың мақсаты - күндізгі уақытта жергілікті сұранысты әлемдік өтімділікпен байланыстыратын дәнекер буын болу. Биржадан тыс (OTC) мәмілелер ірі институционалдық операциялар үшін биржалық мәмілелерге қарағанда қолайлы, себебі қатысушыларға уақыт пен шарттар бойынша көбірек еркіндік береді.
Азиялық алтын-валюта хабындағы көшбасшылық үшін бәсеке
Сингапурдың белсенді бәсекелесі бар. Гонконг шілдеде өзінің алтын клиринг жүйесін іске қосып, металл бойынша фьючерстік сауданы қайта бастауды жоспарлап отыр. Қала бірнеше банктің қолдауына ие болып, орталық банктермен байланыс орнатты. Алайда сингапурлық жүйені алты ірі халықаралық банк қолдауға дайын - бұл коммерциялық табысқа байыпты өтініш.
Алтын осы жылы айтарлықтай қымбаттады, бұл институционалдық инвесторлардың назарын аударып, екі хабтың бәсекелестігін күшейтті. Сингапур жүйесінің қатысушыларының бірі DBS бөлшек клиенттер үшін токенизацияланған физикалық алтын шығаруды дайындап жатыр. Оның бәсекелесі OCBC Сингапурда институционалдар үшін бағалы металды сатып алып, сатып, сақтап жатыр.
Менің талдауым: Бұл бәсекенің нәтижесін іске қосу жылдамдығы емес, нақты өтімділік ағындарын тарту қабілеті анықтайды. Сингапур институционалдық қолдау мен салықтық ынталандыруға сүйенеді. Егер жүйе жоспарланғандай жұмыс істесе, біз түбегейлі өзгерістің куәсі боламыз: Азия бағаның пассивті тұтынушысы болудан қалып, оларды қалыптастыра бастайды. Әлемдік алтын нарығы үшін бұл тектоникалық өзгеріс.