SpaceX IPO — бұл тек бастама ғана: сарапшылар ғарыш экономикасындағы үш жасырын мәмілені көрсетеді
SpaceX компаниясының акцияларын тарихи орналастыру финал емес, тек ғарыш секторындағы жаңа мүмкіндіктер сериясының бастапқы нүктесі болды. Менің талдауым бойынша, бұл оқиғаның нақты құндылығы IPO-ның өзінде емес, кейінгі капитал ағынының толқындарында ашылады.
Негізгі сандарды еске саламын: SpaceX 555 миллион акцияны $135-тен орналастырып, $75 миллиард тартты. Сауда $150 белгісінде ашылып, күндізгі максимум $176,52-ге жетіп, бірінші сессияны $161,11 деңгейінде жауып, 19,3% өсімді көрсетті. Компанияның нарықтық капитализациясы $2 триллионнан асып, оны АҚШ-тағы алтыншы ірі мемлекеттік ұйымға айналдырды, ал Илон Маск әлемдегі алғашқы триллионер болды.
Баға бойынша менің болжамым қалай жұмыс істеді
3 сәуірде мен SpaceX бойынша өз ұстанымымды жариялап, жеке ғарыш индексімді іске қостым. Компанияның ең жақын биржалық аналогы ретінде мен UFO ETF қорын атадым, оның котировкалары SpaceX акцияларының қозғалысын R² детерминация коэффициенті шамамен 87–88% қайталады. Бұл динамиканың толық дерлік сәйкестігін білдіреді.
Баға мен болжаған бағдарлар шкаласы бойынша дәл дерлік құрылды. Менің есептерімде бес деңгей қадағаланды: SpaceX-тің ішкі әділ бағасы $1,25 трлн, Forge платформасындағы бағасы $1,53 трлн шамасындағы екінші деңгейлі мәмілелер, $1,75 трлн-дағы IPO мақсаты және Hyperliquid пен Binance-тегі SPCX синтетикалық мерзімсіз келісімшарттары $2,2–2,4 трлн-ды қамтыды.
Менің деректерім бойынша, екінші деңгейлі нарық компанияны төмен бағалады, ал синтетикалық келісімшарттар бірінші күні күрт қозғалысты білдірді. Алайда Hyperliquid-тің 36% премиясы — бұл спекулятивтік төбе, мақсат емес. $161,11-де жабылу капитализациясы $2 трлн-нан сәл жоғары болып, IPO мақсаты мен синтетикалық премия арасына дәл түсті. Forge-те $129 баламасы бойынша сатушылар ықтимал пайданың шамамен 25% жоғалтты, ал Hyperliquid-те $200-ден мерзімсіз келісімшарт сатып алушылар шығынға ұшырады.
Қазір мүмкіндікті қайдан іздеу керек
Менің басты қорытындым: IPO бұл мәміленің финалы болмады. Бұл үш жаңа мәміленің басталуына сигнал. Біріншісі — SpaceX-тің биржалық индекстерге енуіне байланысты котировкалардың қысылуы, ол алдағы он бес сауда күнінде басталады. Екіншісі — инвесторлар биржаға шыққанға дейін SpaceX-ті алмастырған қағаздардан ғарыш саласының нақты жеткізу тізбегіне капиталдың ағуы. Үшіншісі — нарық төмен бағалаған ірі қорғаныс мердігерлерінің акцияларындағы нарыққа қарсы бұрылыс.
Менің ойымша, жеткізу тізбегінің жасырын бөлігі ерекше қызығушылық тудырады, оны мен мамыр айының соңында бөліп көрсеткен болатынмын: Тайвань, Оңтүстік Корея және Ұлыбритания компаниялары, негізінен Уолл-стриттің ғарыштық жинақтарымен еленбейді. Дәл осы атаулар, менің ойымша, ғарыштық экономиканың өсуіне қарай алдағы жылдары ұта алады.
Менің сарапшылық қорытындым: SpaceX туралы оқиға нарықтарда компаниялар биржаға шыққанға дейін ақиқат соңғы жеке раунд бағасы мен синтетикалық құралдың ең жүктелген иіні арасында жатқанын үйретеді. $135-тен орналастыру кезінде акцияларды алған институционалдық және бөлшек инвесторлар бір күнде 19% пайданы тіркеді. Бірақ басты ойын енді басталады — ғарыштық жеткізу тізбегінің жасырын буындарын қадағалаңыз.