Биткоиннің циклділігі: баға неге кесте бойынша көтеріліп, түседі және 2025 жылы не өзгерді
Төрт жылдық цикл: жинақтаудан параболалық өсуге дейін
«Биткоиннің төрт жылдық циклі» деп аталатын заңдылық криптоқауымдастықтың санасына берік орныққан. Халвингтерге байланысты бұл үлгі тек аналитикалық құрал ғана емес, сонымен қатар сауда стратегиялары мен нарықтық көңіл-күйді анықтайтын психологиялық якорьге айналды.
Типтік цикл терең аю нарығынан кейінгі жинақтау фазасынан басталады. Бұл кезеңде құбылмалылық минималды, ал жеке инвесторлар қызығушылығын жоғалтады. Алайда ончейн-деректер керісінше көрсетеді: ұзақ мерзімді ұстаушылар мен «киттер» активті төмен бағаланған деп санап, позицияларын жүйелі түрде арттырады. Бұл фаза 12–15 айға созылады.
Содан кейін бұқа тренді басталады. Өсу көбінесе халвингтің өзінен бұрын басталады, өйткені нарық эмиссияның қысқаруын күтуді бағаға енгізеді. Блок үшін сыйақы екі есе азайғаннан кейін көбінесе параболалық өсу жүреді: өтімділік ағыны күшейеді, жеке инвесторлар қосылады, ал баға тарихи максимумдарды жаңартады. Шиеленісу нарықтың қызып кетуіне, кредиттік иінтіректің шамадан тыс пайдаланылуына және соның салдарынан нарықтан спекулянттарды жуып кететін терең түзетуге әкеледі.
Құлдыраулардың табиғаты: ликвидация каскадтарынан макроэкономикаға дейін
Күрт құлдыраулар — биткоиннің ажырамас белгісі, және олардың себептері көп қырлы. Көбінесе триггер шамадан тыс леверидж салдарынан нарықтың қызып кетуі болып табылады. Бағаның төмен қарай шағын қозғалысы да ликвидация каскадын іске қосады: маржин-коллдар позицияларды мәжбүрлеп жабады, котировкаларға қысымды күшейтеді. Жарқын мысал — 2026 жылғы 29 қаңтардағы оқиғалар, техногиганттардың әлсіз есептері криптонарықта жаппай ликвидацияларды тудырды.
Жаһандық макроэкономика одан кем емес маңызды рөл атқарады. ФРС-тің қатаң монетарлық саясаты, 2022 жылы биткоин мөлшерлемелердің агрессивті көтерілуі аясында құнының 60%-дан астамын жоғалтқандай, тікелей корреляцияны көрсетеді. Сыртқы шоктар — 2020 жылғы пандемия, геосаяси дағдарыстар немесе реттеушілік тыйымдар (2021 жылы Қытайдың майнингке соққысы сияқты) да нарықты бірнеше сағат ішінде құлатуға қабілетті.
Халвинг: тапшылық архитектурасы және оның эволюциясы
Халвинг механизмі — Сатоши Накамото салған биткоиннің іргелі заңы. Әрбір 210 000 блок сайын (шамамен төрт жылда бір рет) майнерлерге сыйақы екі есе азаяды, бұл ұсынысты тікелей шектейді. Бағдарламаланған бұл сирек кездесу биткоинді алтынмен туыстыратын ұзақ мерзімді өсудің басты драйвері болып табылады.
Алайда әрбір жаңа халвинг сайын оның нарыққа әсері әлсірейді. Бірінші халвинг эмиссияны 50-ден 25 BTC-ге дейін қысқартты — бұл нарық үшін соққы болды. Соңғысы, 6,25-тен 3,125 BTC-ге дейін, мұндай күрт әсер еткен жоқ. Жаңа монеталар ағынының абсолютті төмендеуі жалпы өтімділік көлемі аясында барған сайын маңызды емес бола бастады.
Циклдар тарихы: Mt. Gox-тан институционалдық дәуірге дейін
Әрбір цикл өзінің бірегей ізін қалдырды. 2013 жыл Mt. Gox биржасының құлауымен және 850 000 BTC жоғалтуымен есте қалды. 2017 жыл — бұл ICO-мания, мыңдаған токендер тек white paper негізінде миллиондар жинаған, ал бәрі SEC көптеген токендерді бағалы қағаздар деп танығаннан кейін 84% құлдыраумен аяқталды. 2021 жылғы цикл монетарлық ынталандырулар, DeFi-жаз және NFT-мания дәуірі болды, оның шарықтау шегі Terra, Three Arrows Capital және FTX банкроттықтары болды.
2024 жылы басталған ағымдағы цикл түбегейлі басқаша. 2024 жылғы қаңтарда споттық биткоин-ETF-тердің мақұлдануы институционалдық капитал үшін қақпаларды ашты. BlackRock, Fidelity және басқа алыптар биткоинді стандартты портфельдерге қосты. Керісінше, жеке инвесторлардың белсенділігі таңқаларлықтай қарапайым болып қалды. Дәл институционалдық инвесторлар, көпшілік емес, өсудің басты драйверіне айналды, бұл бағаның тегіс, бірақ тұрақты қозғалысына әкелді.
Циклдар дәуірінің соңы ма? Аналитик пікірі
Институционалдардың өсіп келе жатқан ықпалы және макроэкономикаға байланысы төрт жылдық циклдің өзгермейтіндігіне күмән келтіреді. ETF және корпоративтік резервтер кесте бойынша сатып алады, иінтіректі теріс пайдаланбайды және жалпы құбылмалылықты төмендетеді. Сонымен қатар биткоин халвингке емес, ФРС саясатына көбірек корреляция жасайды.
Менің кәсіби бағам: «Таза» төрт жылдық циклдар дәуірі, мүмкін, аяқталуға жақын. Биткоин спекулятивтік активтен макроқұралға айналып, есейіп келеді. Алайда көпшілік психологиясы мен FOMO ешқайда жоғалған жоқ. Циклдар азырақ айқын болады, бірақ толығымен жойылмайды — енді олардың амплитудасын халвинг емес, жаһандық өтімділік пен орталық банктердің әрекеттері анықтайды. Инвесторлар «бұқа» және «аю» фазалары ұзағырақ, ал түзетулер терең емес, бірақ ұзаққа созылатын жаңа шындыққа үйренуі керек.