Рекорд доходности облигаций Японии обвалил крипторынок на $640 млн
Рынки цифровых активов столкнулись с резкой просадкой. Причиной стал скачок доходности 10-летних государственных облигаций Японии (JGB) до максимального уровня с 2008 года. Это событие спровоцировало волну ухода инвесторов от рисков и одну из крупнейших серий ликвидаций за последние недели.
Движение котировок стерло миллиарды долларов капитализации. Ситуация наглядно продемонстрировала, насколько сектор криптовалют зависим от макроэкономических сдвигов ликвидности, происходящих далеко за пределами его собственной экосистемы.
Влияние японских ставок на котировки цифровых активов
За последние 24 часа общая рыночная капитализация снизилась примерно на 5%. Ведущие активы, биткоин и Ethereum, также потеряли в цене более 5%.
Согласно данным аналитической платформы Coinglass, во время спада принудительному закрытию подверглись позиции более 217 000 трейдеров. Общий объем потерь составил почти $640 млн.
Такая статистика показывает, как быстро исчезает кредитное плечо при резких колебаниях глобальных ставок.
Завершение стратегии Yen Carry Trade и отток капитала
Катализатором падения выступил Токио. Доходность 10-летних японских бумаг достигла отметки 1,84%, что не наблюдалось с апреля 2008 года. Участники торгов воспринимают это движение не как техническую коррекцию, а как фундаментальный сигнал. Вероятно, многолетняя стратегия yen carry trade окончательно сворачивается.
На протяжении почти 30 лет околонулевые процентные ставки в Японии позволяли инвесторам дешево занимать в иене. Капитал затем направлялся в более доходные активы за рубежом. К таким инструментам относились:
- Казначейские облигации США
- Европейские облигации
- Рисковые активы, такие как акции и криптовалюты.
Рост доходности в Японии угрожает развернуть эти потоки вспять. Капитал начинает возвращаться на родину, ужесточая ликвидность во всем мире.
«В течение 30 лет Yen Carry Trade субсидировала глобальную самонадеянность — нулевые ставки, бесплатное кредитное плечо и мнимый рост. Теперь Япония переключила рубильник. Ставки выросли. Иена укрепилась. И “любимый банкомат мира” превратился в коллектора долгов», — отметил специалист по данным ViPiN в X (ранее Twitter).
Когда доходность японских активов растет, глобальная ликвидность сжимается. Это ведет к переоценке стоимости на всех рынках. Вероятно, именно этим объясняется тот факт, что серебро (XAG) пока не вошло в фазу активного роста, а биткоин сталкивается с повышенной волатильностью.
«Япония выкачивает ликвидность, биткоин поглощает удар, а серебро готовится к переоценке всей своей жизни», — заявил один из аналитиков в своей публикации.
Синхронные действия крупнейших мировых кредиторов
Популярный обозреватель Shanaka Anslem назвал график доходности JGB пугающим для любого управляющего портфелем. Стратег, наблюдавший множество валютных шоков и кризисов государственного уровня, указал на ключевые факторы риска:
- Потеря Банком Японии способности искусственно сдерживать доходность.
- Инфляция выше 3%;
- Ускорение роста заработных плат.
Эти силы подталкивают страну к структурному отказу от ультрамягкой монетарной политики, которая определяла глобальные рынки десятилетиями.
«Когда Япония повышает ставки, она высасывает “топливо”, которое питало ралли на фондовом рынке. Эпоха дешевых денег заканчивается, и стоит ожидать волатильности в акциях роста», — добавил другой инвестор.
Время для такого маневра выбрано крайне показательное. Федеральная резервная система США завершила программу количественного ужесточения, однако страна сталкивается с рекордной эмиссией казначейских облигаций. Процентные платежи по американскому госдолгу уже превысили $1 трлн в год.
Тем временем Китай, исторически один из крупнейших покупателей долга США, замедлил темпы накопления. Теперь, когда Япония находится под давлением необходимости репатриации капитала, два важнейших источника внешнего финансирования Америки одновременно отступают.
Глобальная переоценка рисков
Финансовая архитектура, выстроенная после кризиса 2008 года, требует пересмотра. Инвесторы сталкиваются с завершением 30-летнего “бычьего” рынка облигаций.
Криптовалюты, как класс активов с высоким коэффициентом бета, реагируют первыми при ужесточении финансовых условий. Масштаб ликвидаций говорит о том, что трейдеры с кредитным плечом оказались не готовы к волатильности на рынке долга. Это вынудило их экстренно закрывать позиции.
Текущие распродажи отражают не специфические проблемы криптоиндустрии, а широкую переоценку дюрации и рисков. Следовательно, трейдерам стоит следить за рынком облигаций Японии так же пристально, как за графиками биткоина. Дальнейший рост доходности JGB может существенно усилить дефицит ликвидности до конца года.
The post Рекорд доходности облигаций Японии обвалил крипторынок на $640 млн appeared first on BeInCrypto.