Әлемдегі ірі биржалық топтар өз акцияларын Kraken инфрақұрылымы арқылы блокчейнге аударуда. Сонымен қатар, сауда платформасының аналық компаниясы Payward биржаға шығуға асықпайды: енді бағдар — 2027 жылдың екінші тоқсаны.
Payward 2025 жылдың қарашасында IPO-ға құпия өтінім берді, алайда 2026 жылдың наурызында процесс тоқтатылды. Нарыққа жасаған бақылауларым көрсеткендей, компания әдейі назарды публикалық орналастырудан институционалдық инфрақұрылымды дамытуға ауыстырып отыр — және бұл циклдің қазіргі фазасында стратегиялық тұрғыдан дұрыс қадам.
Kraken Уолл-стрит үшін инфрақұрылым құруда
Негізгі қадам — Лондон биржасының 100 ірі компаниясын токенизациялау. Олардың акциялары 1:1 қамтамасыз етілген xStocks токендеріне айналдырылады. Бағдарлама 110-нан астам елдің инвесторларына қолжетімді, алайда Ұлыбритания мен АҚШ тұрғындарына қол жеткізу әзірге жабық.
LSE бұл құралдармен сауданы реттеуші органдардың мақұлдауын алғаннан кейін тәулік бойы жұмыс істейтін LSE 24 алаңында бастауды жоспарлап отыр. 2025 жылдың маусымынан бастап xStocks көлемі $40 млрд-қа жетті, ал ұстаушылар саны 200 000-нан асты — мұндай жас өнім үшін таңғаларлық динамика.
Наурызда Nasdaq да осыған ұқсас келісім жасады. Payward-пен бірлесіп, реттелетін алаңдар мен публикалық блокчейндер арасында токенизацияланған акцияларды жылжытуға арналған интерфейс әзірленуде. Іске қосу 2027 жылдың бірінші жартысына жоспарланған.
Сәуірде Deutsche Börse Payward-тың шамамен 1,5%-ын $200 млн-ға сатып алды. Еуропалық биржа алыптары Kraken-ді жай криптобиржа емес, TradFi мен DeFi арасындағы көпір үшін негізгі технологиялық серіктес ретінде көретін сияқты.
Неліктен Kraken-нің кейінге қалдырылған IPO-сы қисынды
2025 жылдың қарашасында Payward $20 млрд бағалаумен $800 млн тартты — раундты Jane Street және Citadel Securities басқарды. Бірақ сәуірдегі мәміле компанияны шамамен $13,3 млрд-қа бағалады. Уолл-стрит инфрақұрылымын сатып алды, ал бағалауды нарық осы айларда үштен бірге қысқартты.
Сараптама операциялық нәтижелермен де түсіндіріледі. Екінші тоқсанда түзетілген кіріс 17%-ға өсіп, $508 млн-ға жетті. Алайда EBITDA жыл ішінде 71%-ға құлдырап, $23 млн-ға түсті. Платформадағы сауда көлемі 18%-ға азайып, $310 млрд-қа дейін төмендеді.
Тіпті тоқтап қалған нарықта да Payward активтерді сатып алуды жалғастырды. Мамырда компания Bitnomial деривативтік алаңы бойынша мәмілені аяқтап, АҚШ-та реттелетін деривативтердің толық жиынтығын жинады — енді бұл стекті жалға беру жоспарлануда.
«Сала біздің айналамызда шоғырлануда. Біз компанияны дәл осындай жағдайларда барынша жылдам өсу үшін құрдық», — деді Payward-тың бірлескен бас директоры Арджун Сети.
Құжатта листинг аталмаған. Инфрақұрылым алдымен «бөтен» нарықтар үшін іске қосылады. Оның төлемі инвесторлардың мойнында қала ма, әлде мәміле комиссияларына енгізіле ме — әзірге белгісіз.
Менің бағалауым: Payward қысқа мерзімді биржаға шығудан әдейі бас тартып, дәстүрлі биржалар мен криптоэкожүйе арасындағы басты токенизациялық көпір ретінде ұзақ мерзімді позициялануды таңдап отыр. Егер LSE, Nasdaq және Deutsche Börse-мен әріптестік жоспар бойынша дамитын болса, 2027 жылға қарай компанияның бағалауы қарашадағы $20 млрд-тан айтарлықтай асуы мүмкін — сонда IPO қажеттілік емес, салтанатты шығу болады.