Ресей Президенті Владимир Путин Шығыс экономикалық форумының пленарлық отырысында макроэкономикалық саясаттың негізгі бағдарларын белгіледі. Бас тезис — инфляциямен күрес сәтті жүріп жатыр, бірақ реттеуші мен үкіметке бұл міндетті іскерлік белсенділікті шамадан тыс суытуға жол бермей шешуге тура келеді. Экономикалық даму министрлігінің бағалауы бойынша, 31 тамыздағы жағдай бойынша жылдық инфляция 6,3%-ке дейін баяулады, бұл ағымдағы бағыттың тиімділігін растайды.
Шетте тепе-теңдік сақтау
Путин баға қысымының төмендеуі — Орталық банк пен министрлер кабинетінің саналы әрекеттерінің нәтижесі екенін атап өтті. Соңғы айларда инвестиция көлемі шынымен қысқарды, бұл қатаң ақша-несие саясатының тікелей салдары. Алайда билік бастапқыда экономиканың «шамадан тыс сууы» қаупін түсініп, осы факторды ескере отырып әрекет етті, нақты қауіп төндірген гиперинфляциялық сценарийге жол бермеді.
Сонымен қатар президент сарапшылар арасында одан әрі қадамдар туралы біртұтас пікір жоқтығын мойындады. Кейбіреулер өсудің жаңа циклін бастау және саясатқа көбірек серпін беру қажеттігін талап етеді, басқалары сақтыққа шақырады. Оның айтуынша, кәсіби мамандармен пікірталастар шексіз жалғасуы мүмкін, бірақ басты мақсат — мемлекеттік ресурстардың орнына даму драйверіне айналуы тиіс жеке инвестициялар үшін қолайлы жағдай жасау.
Бюджет тапшылығы және қарыз мәселесі
Путин федералды бюджеттің жай-күйіне жеке тоқталды. Тапшылық мойындалды, бірақ әлемдегі мемлекеттік қарыздың ең төменгі деңгейлерінің бірі аясында оны сыни деп атамады. Президент толық үнемдеуге емес, қаражатты ұтымды жұмсауға және басымдықтарды нақты айқындауға шақырды. Ол қаржы жүйесіне шамадан тыс жүктеме, әсіресе жеке банктерден қарыз алу арқылы, бизнес үшін қолжетімді ресурстардың қысқаруына әкелуі мүмкін екенін ескертті.
Мемлекет басшысы бюджет динамикасы әрқашан толқын тәрізді болатынын — профицит кезеңдері тапшылықпен алмасатынын еске салды. Қазіргі жағдай бірегей емес, билік барлық мәселелердің біртіндеп шешілетініне сенімді. Оның бағалауы бойынша, үкімет пен Орталық банк әзірге өсуді ынталандыру мен бағаны ұстап тұру арасындағы тепе-теңдікті сақтап отыр, бұл бір жарым-екі жыл бұрын жарияланған нәтижелерге әкелуі тиіс.
Инфрақұрылымдық облигациялар жаңа құрал ретінде
Тағы бір тақырып — мемлекеттік-жекешелік әріптестік жобаларына «ұзақ ақша» тарту болды. Ол үшін концессиялық облигациялар шығаруға негізделген қаржыландыру моделі әзірленді. Путин осы схеманың практикалық іске асырылуын бақылап, қажет болған жағдайда тетіктерді жетілдіруді тапсырды. Ұзақ мерзімді капиталдың жетіспеушілігі инфрақұрылымдық бастамалардың басты кедергілерінің бірі болып қала береді.
Еске салайын, өткен жылы ВЭФ-те ВЭБ.РФ мен Сбербанк институционалдық инвесторларға бағытталған МЖӘ жобаларын қаржыландырудың жаңа моделін құру туралы келісім жасаған болатын. Екі кезеңді схема жаңа типтегі қағаздарды шығаруды көздейді, бұл инвестициялық мүмкіндіктерді кеңейтуі тиіс.
Менің көзқарасым: Инфляцияның 6,3%-ке дейін төмендеуі туралы мәлімдемелер — оң сигнал, бірақ «тепе-теңдік сақтау» туралы риторика ағымдағы тепе-теңдіктің нәзіктігін көрсетеді. Цифрлық активтер нарығы мен дәстүрлі инвесторлар үшін басты сұрақ өзгеріссіз қалады: Орталық банк баға қысымының жаңа толқынынсыз саясатты жұмсартуға көше ала ма? Әзірге бұл жақын болашақтан гөрі 2025 жылдың екінші жартыжылдығының сценарийі.