Шығыс экономикалық форумының пленарлық отырысында Ресей президенті ағымдағы макроэкономикалық саясаттың негізгі бағдарларын белгіледі. Бас тезис — инфляциямен күрес нақты нәтиже беретін көрінеді, ал реттеуші мен үкімет бұл міндетті экономиканы шамадан тыс суытпай шеше алуда. 31 тамыздағы жағдай бойынша жылдық инфляция 6,3%-ға дейін баяулады, бұл таңдалған бағыттың тиімділігін растайды.
Салқындату мен тоқырау арасындағы жіңішке сызық
Өз сөзінде мемлекет басшысы баға қысымының төмендеуі — Орталық банк пен үкіметтің саналы жұмысының нәтижесі екенін атап өтті. Алайда басты сын-қатер — шарттарды қатаңдатуда асыра сілтемеу. Инвестиция көлемі шынымен азайды, бұл жоғары негізгі мөлшерлеменің тікелей салдары. Билік бұл тәуекелді басынан бастап түсінген және осыны ескере отырып әрекет еткен.
Путин сарапшылар арасында одан әрі қадамдар туралы бірыңғай пікір жоқтығын мойындады: бір бөлігі экономикалық өсудің белсенді фазасына көшуді ұсынады, басқалары сақтықты талап етеді. Оның айтуынша, пікірталастар шексіз болуы мүмкін, бірақ басты мақсат — жеке капитал үшін қолайлы орта құру. Дамудың драйвері мемлекеттік ресурстар емес, дәл жеке инвестициялар болуы тиіс.
Бюджет тапшылығы және қарыз жүктемесі
Президент федералды бюджеттің жай-күйіне жеке тоқталды. Тапшылық мойындалады, бірақ ол әлемдегі ең төмен мемлекеттік қарыз деңгейлерінің бірі аясында сыни емес. Қарапайым үнемдеудің орнына билік қаражатты ұтымды бөлуге және шығыстарды нақты басымдықтауға баса назар аударады. Путин ішкі нарықта шамадан тыс қарыз алу тәуекелдері туралы ескертті: егер қаржы жүйесін, әсіресе жеке банктерді шамадан тыс жүктесе, бизнес ақшаға қол жеткізе алмай қалады.
Оның айтуынша, бюджет динамикасы толқын тәрізді сипатқа ие — профицит кезеңдері тапшылықпен алмасады. Қазір біз екінші фазаны байқап отырмыз, бірақ үкімет бұл мәселелердің біртіндеп шешілетініне сенімді. Реттеуші қатаңдық пен ынталандыру арасында тепе-теңдікті сақтай алуда және бұл қазірдің өзінде жемісін беруде.
МЖӘ қаржыландырудың жаңа моделі
Маңызды жарияланым — концессиялық облигациялар механизмінің жұмысын бақылау тапсырмасы болды. Бұл модель мемлекеттік-жекешелік әріптестіктің инфрақұрылымдық жобаларына ұзақ мерзімді ақша деп аталатын қаражатты тартуға арналған. Ұзақ мерзімді қаржыландырудың жетіспеушілігі ауқымды бастамалардың басты кедергілерінің бірі болып қала береді.
Еске сала кетейін, өткен жылы ВЭФ-те ВЭБ пен Сбер институционалдық инвесторлардың қатысуымен МЖӘ қаржыландырудың жаңа схемасын құру туралы келісімге қол қойған болатын. Мәселе қағаздардың жаңа түрі — концессиялық облигацияларды шығаруды көздейтін екі кезеңдік модель туралы болып отыр. Ендігі міндет — бұл құрылымды нақты жағдайларда тексеру және қажет болған жағдайда механизмдерді қосымша реттеу.
Менің көзқарасым: Инфляцияның 6,3%-ға дейін баяулауы — оң сигнал, бірақ мөлшерлеме жоғары болып қалуда және бұл іскерлік белсенділікті тежеп отыр. Концессиялық облигациялардың жаңа моделінің табысы инвесторлардың сеніміне және нарықтың өтімділікті жоғалтпай ұзақ мерзімді құралдарды сіңіруге дайындығына байланысты болады. Бұл ұзақ жол, бірақ ондай механизмдерсіз инфрақұрылымдық серпіліс мүмкін емес.