Американдық тауар фьючерстері жөніндегі комиссия (CFTC) ресми түрде сотқа CME Group компаниясының бәсекелес Kalshi платформасының биткоинге арналған мерзімсіз фьючерстерін мақұлдауға қарсы шағымы бойынша істі тоқтату туралы өтініш жіберді. Регулятор негіздеме бөлігінде CME-нің нарықтық бәсекелестіктен нақты залал келгеніне сенімді дәлелдерінің жоқтығын тікелей көрсетеді.
CFTC-нің негізгі дәлелі CME жетекші деривативтік биржа ретінде ұқсас құралды өз бетінше іске қосу үшін барлық қажетті ресурстар мен лицензияларға ие екендігіне негізделген. Егер компания мерзімсіз фьючерстерде перспективаны көрсе, жаңадан келгендерге қарсы сот тыйымдарын қолданбай-ақ, мұндай өнімді нарыққа шығаруға ештеңе кедергі болмайды.
Алайда CME-нің өзі мүлдем басқа ұстанымды ұстанады. Биржа Kalshi келісімшарттарын фьючерстер емес, своптар ретінде жіктейді және олардың жеке, неғұрлым қатаң режим бойынша реттелуі керектігін талап етеді. CME пікірінше, тиісті заңдық квалификациясыз мұндай құралдарды мақұлдау деривативтер санаттары арасындағы шекараларды бұзатын қауіпті прецедент жасайды.
Өз шағымында CME регулятордың Kalshi-ге мәні бойынша фьючерстердің астына жасырынған биржадан тыс своптар болып табылатын өнімдерді ұсынуға рұқсат беру арқылы өкілеттіктерін асырғанын мәлімдейді. Биржаның пікірінше, бұл нарықтың тұтастығына қауіп төндіреді және қатысушылар үшін тең емес жағдайлар жасайды.
Дегенмен, CFTC ұстанымына қарағанда, регулятор бәсекелестік күреске араласуға негіз көрмейді. Істі тоқтату туралы өтініш егер CME шынымен мерзімсіз келісімшарттар сегментіне қызығушылық танытса, оған сот арқылы басқалардың өнімдерін бұғаттауға емес, инновацияларға назар аудару керектігін атап көрсетеді.
Іс жалғасуда, ал сот шешімі АҚШ-тағы криптодеривативтер индустриясының бүкіліне маңызды бағыт бере алады.
Менің сараптамам: Бұл дау — ескі қаржы институттарының жаңа форматтармен күресінің классикалық мысалы. CME заң әрпін емес, өзінің нарықтық үлесін қорғайды. Егер сот CFTC жағына шықса, бұл басқа реттелетін алаңдарда мерзімсіз фьючерстердің пайда болуына жол ашады, бұл сөзсіз бәсекелестікті күшейтіп, инвесторлар үшін комиссияларды төмендетеді. Алайда егер CME Kalshi-дің своп режимін бұзатынын дәлелдей алса, біз барлық инновациялық өнімдерге қойылатын талаптардың қатаңдауын көреміз.