Американдық бағалы қағаздар және биржа жөніндегі комиссия (SEC) тіркелген трансфер-агенттерге — бағалы қағаздарға құқықтарды есепке алу мен ауыстыруды қамтамасыз ететін негізгі делдалдарға қойылатын талаптарды жаңартудың көптен күткен жобасын ұсынды. Бұл 1970-ші жылдардың соңы — 1980-ші жылдардың басынан бергі нормалардың алғашқы осындай ауқымды қайта қаралуы және ол қазіргі нарықтың шынайы жағдайын тікелей ескереді: электронды құжат айналымы, токенизацияланған активтер және таратылған реестрлерді қолдану.

SEC төрағасы Пол Аткинс бастаманың мақсаты — ережелерді қазіргі операциялық процестерге, оның ішінде акцияларды орналастыру мен беру кезінде блокчейнді қолдануға сәйкестендіру екенін атап өтті. Бүгінгі таңда реттеушінің юрисдикциясында 327 трансфер-агент бар, олардың 272-сі үшін SEC негізгі қадағалау органы болып табылады.

Блокчейн және токенизация: есептілікке қойылатын жаңа талаптар

Негізгі жаңалық — таратылған реестр технологиясын реттеу аясында тікелей тану. Жаңартылған TA-2 нысанында трансфер-агенттер мыналарды ашуға міндетті болады:

  • иелер реестрі DLT-де толық немесе ішінара жүргізілетін шығарылымдар саны;
  • токенизация провайдерлері мен қолданылатын блокчейн-платформалар туралы деректер;
  • эмитент немесе үшінші тарап бастамашылық еткен модельдер бойынша токенизацияланған шығарылымдар бойынша жеке статистика.

Сонымен қатар, реттеуші токенизацияланған бағалы қағаз иесінің идентификаторы ретінде цифрлық әмиян мекенжайын қолдануға жол береді. Крипто-позициясымен танымал комиссар Хестер Пирс бағалы қағаздар ончейнге ауысқан сайын трансфер-агенттердің рөлі түбегейлі өзгеруі мүмкін екенін атап өтті. SEC сондай-ақ қазіргі идентификаторлар (e-mail, әмияндар) бенефициарлар туралы дәстүрлі деректерді толығымен алмастыра ала ма деген диалогты бастады.

Құрылымдық өзгерістер: жаңа ережелер және ескірген нормалардың күшін жою

Есептіліктен басқа, пакет шектеулі серіктестіктерге, дивидендтік бағдарламаларға және шағын агенттерге ерекшеліктер беретін Rule 17ad-4 ережесінің күшін жоюды қамтиды. Оның орнына екі жаңа талап енгізіледі:

  1. Rule 17ad-30 — агенттерді директорлар кеңесі жыл сайын бекітетін жазбаша комплаенс саясаты мен процедураларын енгізуге міндеттейді.
  2. Rule 17ad-31 — шектеу белгілерін алып тастау үшін қатаң шеңберлер белгілейді және жеткілікті құқықтық негіздерсіз тіркелмеген мәмілелерге жәрдемдесуді тыйым салады.

Қосымша SEC тәуекелдерді басқаруға, клиенттердің активтерін қорғауға және бизнестің үздіксіздігін қамтамасыз етуге көзқарастарды қатайтады.

Еске сала кетейін, бұрын Пирс индустрияны синтетикалық активтер үшін реттеушіден «инновациялық ерекшеліктерді» күтпеуге шақырған болатын. Алайда бұл қадам — нақты сигнал: SEC блокчейнді нарықтың заңды инфрақұрылымына біріктіруге дайын, бірақ тек инвесторларды қорғаудың қолданыстағы парадигмалары аясында.

Менің пікірім: Бұл тарихи оқиға. Қырық жыл ішінде алғаш рет реттеуші технологияларға бейімделіп қана қоймай, оларды нарықтың операциялық тініне белсенді түрде енгізуде. Дегенмен, Rule 17ad-31 енгізілуі толық комплаенске дайын емес ұсақ агенттердің өмірін айтарлықтай қиындатуы мүмкін. Орта мерзімді перспективада бұл нарықтың консолидациясын және блокчейн құзыреттері бар ірі инфрақұрылымдық ойыншыларға көшуді жеделдетеді.