Жарнама нарығы тектоникалық өзгерістерді бастан кешіруде: Meta (Ресейде экстремистік ұйым деп танылған) цифрлық жарнамадан түсетін кіріс бойынша іздеу алыбы Google-дан қалып отырған арақашықтықты қарқынды қысқартуда. Дегенмен, әсерлі өсу қарқынына қарамастан, институционалдық инвесторлар әлі де Alphabet-ке сенім артуда. Осы қайшылықтың түп-тамыры неде екенін анықтап көрейік.
Ағымдағы жылдың екінші тоқсанындағы қаржылық есептер қызықты динамиканы көрсетеді. Meta-ның жарнамадан түскен кірісі $59,36 млрд-қа жетіп, өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда 27%-ға өсті. Салыстыру үшін, Google Search & other сегменті Alphabet-ке $63,27 млрд әкелді, бұл өткен жылғы көрсеткіштерден небәрі 17%-ға артық. Осылайша, бәсекелестер арасындағы алшақтық $3,9 млрд-қа дейін қысқарды — бір жыл бұрын ол екі еседей үлкен еді.
ИИ — өсудің басты катализаторы
Meta-ның осындай сенімді серпілісінің негізгі драйвері жасанды интеллект алгоритмдері болды. Менің есептеулерім мен салалық деректер компанияның тоқсан ішінде нарықта пайда болған барлық жаңа цифрлық жарнама долларларының жартысына жуығын өзіне алғанын көрсетеді. ИИ мақсатты аудиторияны таңдау мен ұсыныс жүйелерін айтарлықтай жақсартуға мүмкіндік берді: жарнама көрсетілімдерінің саны 14%-ға, ал әрқайсысының құны 12%-ға өсті. Сонымен қатар, Google мен Amazon да бір орында тұрған жоқ және өздерінің жарнама платформаларына осындай технологияларды белсенді түрде енгізуде.
Айта кету керек, Google-дың жалпы жарнамалық кірісі $81,63 млрд құрады, бұл абсолюттік сандар бойынша көшбасшылықтың сақталғанын көрсетеді. Алайда нарық парадоксты тіркеп қойды: Meta акциялары бір жыл ішінде құнсызданды, ал Alphabet қағаздары сенімді түрде өсіп келеді.
Неліктен инвесторлар сатып алуға асықпайды?
Жауап бизнес құрылымы мен инвестициялық перспективаларда жатыр. Alphabet капиталды Google Cloud бұлттық бөлімшесін дамытуға белсенді түрде салуда, ол тоқсан ішінде $24,8 млрд әкелді — бұл өткен жылмен салыстырғанда 82%-ға артық. Meta-да инвесторларға диверсификация әлеуетін көрсете алатын осындай жоғары маржалы B2B-бағыты жоқ. Компанияның барлық ақша ағыны әлі де жарнамалық модельге байланысты, бұл оны нарықтық циклдерге неғұрлым осал етеді.
TipRanks деректеріне негізделген аналитиктердің консенсус-болжамы бұл артықшылықты көрсетеді: 38 сарапшы Alphabet акцияларын сатып алуды ұсынады, ал ешкім оларды сатуға кеңес бермейді. Қағаздар бойынша орташа мақсатты баға $752,61 құрайды.
Әрі қарай не болады?
Meta эволюциясының келесі кезеңі — WhatsApp пен Messenger-де 1 миллионнан астам компания қолданып жатқан Business Agent платформасын іске қосу. Жоспарларда — сервисті Instagram-ға интеграциялау және ақылы тарифтерді енгізу. Бұл монетизация үшін жаңа көкжиектер ашады, алайда ұзақ мерзімді перспективада дәл Alphabet-те ИИ-технологиялардан тікелей пайда табуға мүмкіндіктер көбірек.
Менің көзқарасым: Meta-ның жеделдеуі әсерлі, бірақ әзірге бұл қолданыстағы модель аясындағы тек қуып жету өсімі ғана. Alphabet бұлттық бизнесі мен іздеудегі үстемдігінің арқасында нарыққа нақты cash-flow-пен бекітілген неғұрлым тұрақты өсу тарихын ұсынады. Meta кірістерін диверсификацияламайынша, Уолл-стрит жарнамалық жарыстағы барлық жетістіктерге қарамастан, неғұрлым теңгерімді алыпқа артықшылық беретін болады.