Dell Technologies акциялары тоқсандық есептілік жарияланғаннан кейін биржадан тыс саудада 10%-дан астам әсерлі өсім көрсетіп отыр. Түзетілген бір акцияға шаққандағы пайда $7,04 құрады, бұл аналитиктердің шамамен $4,90 күткен консенсус-болжамынан айтарлықтай асып түсті.
Компанияның кірісі жылдық есептеуде 58%-ға өсіп, $46,97 млрд-қа жетті. Есеп жарияланғаннан кейін бірден акциялар $469,66 шамасында саудаланды, ал негізгі сессияда жабылу бағасы $424,20 құрады, бұл 6,98%-ға төмен.
Есеп алдындағы құлдырау себептері
Сатушылар есептілік шыққанға дейін бүкіл сауда күні бойы үстемдік етті. Трейдерлер нарықтың кез келген бағытта қатты реакциясына дайындалды. Жұмада мерзімі аяқталатын опциондар 11% ауытқуды есепке алды, бұл нақты биржадан тыс динамикамен (+10,59%) дерлік дәл сәйкес келді.
Айта кету керек, Dell-дің өзі алдын ала күту деңгейін төмендеткен еді. Мамырда басшылық кірісті $44–45 млрд және бір акцияға түзетілген пайданы $4,80 деңгейінде болжаған. Сақтық әлсіз сұраныспен емес, маржиналдықпен түсіндірілді: 2024 жылы жад қымбаттады, ал ИИ-ге арналған серверлер деректерді сақтау құрылғыларына немесе корпоративтік ДК-ге қарағанда бірлікке аз пайда әкеледі.
ИИ бойынша рекордтық тапсырыс портфелі
ИИ үшін оңтайландырылған серверлерді сату көлемі бір жылда екі есе өсіп, $16,4 млрд-қа жетті. Алайда басты жаңалық — бұл тапсырыстар. Тоқсан ішінде Dell ИИ-серверлеріне $60,9 млрд сомасында тапсырыс алды, ал орындалмаған тапсырыстардың қорытынды портфелі рекордтық $95 млрд-қа жетті. Үш ай бұрын бұл көрсеткіш $51,3 млрд құраған еді.
Сұраныс әлі де Dell жабдықтарының физикалық жеткізілімдерінен айтарлықтай озып отыр. Басшылық қатарынан екінші тоқсан бойы жылдық болжамдарды көтеруде. Енді компания шамамен $192 млрд кіріс пен бір акцияға $25,50 түзетілген пайда күтеді. Алдыңғы болжам сәйкесінше $167 млрд және $17,90 болатын.
ИИ-серверлерінің кірісі бойынша болжам енді шамамен $74 млрд құрайды — мамырда $60 млрд күтілген еді. Үшінші тоқсанда Dell шамамен $49 млрд кіріс пен бір акцияға $6,50 түзетілген пайда күтеді.
Нарық бұл күтулерді әлі бағаға толық енгізген жоқ. Акция $469,66-дан саудалануда — дүйсенбідегі $456,01 деңгейіндегі жабылудан небәрі 3%-ға жоғары. Өсімнің үлкен бөлігі сейсенбідегі құлдырауды жай ғана өтеді.
Басшылыққа жад жеткізілімдері және бэклогтың нақты жөнелтулерге айналу қарқыны туралы сұрақтарға жауап беруге тура келеді. Dell акцияларының 2026 жылғы раллиі қағаздарды шамамен $110-дан $514 максимумына дейін көтерді, енді нарық компанияны ИИ-бумының ең ірі бенефициарларының бірі ретінде бағалайды.
Менің пікірім: Dell ИИ-инфрақұрылымының негізгі ойыншысына айналуда, бірақ инвесторлар бэклогтың нақты кіріске және маржаға айналуын мұқият қадағалауы керек. Қазіргі бағалау оптимистік сценарийді көп жағынан көрсетіп қойған, сондықтан жеткізілім қарқынының кез келген баяулауы коррекцияны тудыруы мүмкін.