Биткоиннің ірі корпоративтік иелері — Strategy компаниясы — индекс провайдері MSCI-мен ашық жанжалға түсті. Себеп — соңғысының өз индекстеріне эмитенттерді іріктеу критерийлерін қатаңдату ұсынысы, оны Strategy «дискриминациялық және ерікті» деп бағалайды.
MSCI бастамасының мәні мынада: егер компания активтерінің жартысынан азы оның негізгі бизнесіне тікелей байланысты болмаса, мұндай эмитент қосымша тексеруге ұшырауы мүмкін. Ең нашар жағдайда бұл индекс себеттерінен толық шығару қаупін тудырады. Бір қарағанда, формальды бейтарап ереже, бірақ іс жүзінде ол биткоинді қазынашылық резерв ретінде пайдаланатын компанияларға нүктелік соққы жасайды.
Менің MSCI әдіснамасына негізделген сынақ есептеулерім нарықтың алаңдаушылығын растайды: жаңа критерийлерге Strategy және жапондық Metaplanet автоматты түрде ілігеді. Арнайы бақылау тізіміне SharpLink те енгізілді. Бұл жай бюрократиялық формальдылық емес — MSCI индекстерінен шығару триллиондаған долларды басқаратын пассивті қорлар тарапынан акциялардың автоматты түрде сатылуына әкеледі. BTC-ны белсенді сатып алып жатқан Metaplanet үшін бұл өтімділікке ауыр соққы болуы мүмкін.
MSCI-дің талқылау үшін өте қысқа мерзім таңдағаны көрсеткіш: нарық қатысушыларынан пікір қабылдау тек 30 қыркүйекке дейін жалғасады, ал түпкілікті шешім 16 қазанға дейін жарияланады. Мұндай жылдам режим эмитенттерге толыққанды диалог пен заңгерлік дайындыққа уақыт қалдырмайды.
Менің көзқарасым бойынша, бұл қауіпті прецедент. Егер MSCI бұл ережелерді өткізе алса, басқа индекс провайдерлері — S&P Dow Jones және FTSE Russell — олардың үлгісіне еруі мүмкін. Іс жүзінде бұл активтерін криптовалютаға әртараптандыратын барлық ашық компаниялар үшін «сұр аймақ» құрады. Инвесторлар алдағы апталарда оқиғалардың дамуын мұқият қадағалауы керек, өйткені MSCI шешімі тек Strategy тағдырына ғана емес, сонымен қатар корпоративтік биткоин-резервтер трендінің болашағына да байланысты.