Dell Technologies акциялары постмаркетте қуатты серпіліс жасап, нарықтың ең батыл күткендерінен де асып түскен тоқсандық есеп жарияланғаннан кейін 10%-дан астамға қымбаттады. Түзетілген бір акцияға шаққандағы пайда $7,04 құрады, ал сарапшылардың консенсус-болжамы $4,90 деңгейінде болды — айырмашылық орасан зор, бұл сауда қатысушылары күткеннен әлдеқайда тиімді операциялық қызметті көрсетеді.
Күтулерді төңкерген тоқсан
Компанияның кірісі жылдық есептеуде 58%-ға өсіп, $46,97 млрд-қа жетті. Дегенмен, басты интрига акциялар динамикасының айналасында өрбіді: сейсенбідегі негізгі сессияда қағаздар $424,20 белгісінде 6,98% шығынмен жабылды, бұл сандар жарияланғаннан кейін қуатты кері серпіліс үшін қолайлы негіз жасады. Биржадан тыс саудада котировкалар $469,66-ға дейін секірді.
Айта кету керек, есеп алдындағы құлдырау толығымен болжамды болды. Жұмада мерзімі аяқталатын опциондар 11% тербелісті есептеген еді, ал нақты құбылмалылық (+10,59%) осы болжаммен дерлік дәл сәйкес келді. Трейдерлер бұрқасын реакцияға дайындалды және ол көп күттірмеді.
ИИ-бэклог: рекордтық $95 млрд
Өсудің негізгі драйвері тек есеп қана емес, сонымен қатар жасанды интеллектке арналған серверлерге тапсырыстардың әсерлі портфелі болды. ИИ-серверлерінің сатылымы бір жылда екі есе өсіп, $16,4 млрд-қа жетті, ал жаңа тапсырыстардың тоқсандық көлемі $60,9 млрд құрады. Орындалмаған тапсырыстардың жиынтық бэклогы енді рекордтық $95 млрд құрайды — салыстыру үшін, үш ай бұрын бұл көрсеткіш $51,3 млрд деңгейінде болған.
Сұраныс жабдықтың физикалық жеткізілімінен айтарлықтай озып кете береді, бұл ИИ-инфрақұрылымы үшін қуаттардың құрылымдық тапшылығын көрсетеді. Компания басшылығы екінші тоқсан қатарынан жылдық болжамдарды көтеруде: енді шамамен $192 млрд кіріс және бір акцияға $25,50 түзетілген пайда күтілуде, бұрын бұл көрсеткіштер тиісінше $167 млрд және $17,90 болған.
ИИ-серверлері бойынша болжам және үшінші тоқсан
ИИ-серверлерінен түсетін кіріс болжамының қайта қаралуы ерекше назар аударуға тұрарлық: енді компания мамырдағы $60 млрд күткенге қарсы шамамен $74 млрд күтеді. Үшінші тоқсанға Dell шамамен $49 млрд кіріс және бір акцияға $6,50 түзетілген пайда есептеп отыр.
Позитивті жаңалықтарға қарамастан, нарық бұл күтулерді әлі бағаға толық көрсете алған жоқ. $469,66 деңгейіндегі ағымдағы котировкалар дүйсенбідегі $456,01 жабылуынан небәрі 3%-ға жоғары, бұл өсімнің үлкен бөлігі тек кешегі құлдыраудың орнын толтырғанын көрсетеді. Барлық интрига енді басшылықтың конференц-қоңырауына ауысады, онда инвесторлар жад жеткізілімдері және бэклогтың нақты жөнелтімдерге айналу қарқыны туралы сұрақтарға жауап іздейтін болады.
Менің көзқарасым: Dell ИИ-бумының басты пайда алушыларының біріне айналуда. Ағымдағы динамика Nvidia-ның 2023 жылғы траекториясын еске түсіреді, сол кезде нарық ИИ-инфрақұрылымына сұраныс ауқымын біртіндеп түсіне бастаған. Дегенмен, осындай агрессивті өсу кезінде ИИ-серверлерінің маржиналдылығы дәстүрлі өнімдерден төмен болып қалатынын есте ұстаған жөн, бұл тапсырыс қарқынының аздап баяулауы кезінде түзету қаупін тудырады. Соған қарамастан, бэклог осындай қарқынмен өсіп тұрғанда, фундаменталды әңгіме өте сенімді болып қала береді.