Институционалдық инвестициялар әлемінде дәстүрлі индекстік провайдерлер мен криптовалюта резервтерін белсенді түрде ұлғайтып жатқан компаниялар арасындағы қарама-қайшылықтың кезекті кезеңі пісіп жетілуде. Бұл жолы назар орталығында MSCI-дің эмитенттерді өз индекстеріне қосу ережелерін қатаңдату туралы ұсынысын ашық сынға алған Strategy компаниясы тұр. Компания бұл қадамды «дискриминациялық және ерікті» деп бағалады.
MSCI бастамасының мәні мынада: егер компания активтерінің жартысынан азы оның негізгі бизнесімен тікелей байланысты болмаса, эмитент қосымша тексеруден өтуі мүмкін. Мұндай тексерудің нәтижесі индекстік себеттерден шығару болуы әбден мүмкін, бұл ірі қорлар үшін бағалы қағаздардың өтімділігі мен тартымдылығына автоматты түрде соққы береді.
Тест сценарийі кімнің соққы астында екенін көрсетті
Жаңа критерийлерді сынақтан өткізу кезінде биткоин жинақтаудың агрессивті стратегиясымен танымал екі компания бірден ықтимал шығару тізіміне ілінді: Strategy-дің өзі және жапондық Metaplanet. Сондай-ақ SharpLink бақылау тізіміне енгізілді. Бұл кездейсоқтық емес, заңдылық: мұндай фирмалар үшін активтердің едәуір бөлігі енді цифрлық алтыннан тұрады, бұл MSCI-де сұрақтар туғызады.
MSCI нарық қатысушыларынан пікірлерді 30 қыркүйекке дейін қабылдайтыны, ал түпкілікті шешім 16 қазаннан кешіктірілмей жарияланатыны белгілі. Бұл маневр үшін тар терезе қалдырады, және Strategy оны барынша пайдалануға ниетті.
Менің көзқарасым бойынша, бұл қақтығыс формальды процедуралардан әлдеқайда асып түседі. MSCI, шын мәнінде, нарыққа «профильді» актив деп нені санау керектігі туралы ескірген түсінікті таңуға тырысуда. Биткоин корпоративтік резервтік құралға айналып жатқан дәуірде мұндай критерийлер сөзсізді тежеу әрекеті сияқты көрінеді. Егер бастама қабылданса, біз индекстік көріністі бұрмалап, инвесторларды жаңа экономиканың тез дамып келе жатқан компанияларына қол жеткізуден айыратын шығару толқынын көре аламыз.