Биткоиннің ең ірі корпоративтік иесі, Strategy компаниясы, MSCI компаниясының қор индекстеріне эмитенттерді қосу критерийлерін қатаңдату жөніндегі жаңа ұсыныстарын ашық сынға алды. Ресми мәлімдемеде Strategy өкілдері бұл бастаманы «дискриминациялық және ерікті» деп атап, оның цифрлық активтерге белсенді инвестиция салатын компанияларға негізсіз соққы беретінін атап өтті.
MSCI ұсынысының мәні мынада: егер компания активтерінің жартысынан азы оның негізгі бизнесімен тікелей байланысты болмаса, эмитент қосымша тексеруге ұшырауы мүмкін. Талаптарға сәйкес келмеген жағдайда, компания индекс қоржындарындағы орнын жоғалту қаупіне ұшырайды, бұл өз кезегінде осы бенчмарктерге бағдарланған пассивті қорлар тарапынан капиталдың кетуіне әкеп соғады.
Кім соққы астында?
Мен өз талдауым аясында жүргізген жаңа критерийлерді сынақтан өткізу кезінде екі көрнекті тұлға алып тастауға ілікті: Strategy-дің өзі және биткоин жинақтаудың агрессивті стратегиясымен танымал жапондық Metaplanet. Сонымен қатар, SharpLink «бақылау тізіміне» енгізілді, бұл оның активтер құрылымына болашақта жоғары назар аударылатынын білдіреді.
MSCI логикасы түсінікті: ұйым инвесторларды капитализациясы көбінесе операциялық қызметке емес, құбылмалы сыртқы активтерге тәуелді компаниялардан қорғауға тырысады. Алайда іс жүзінде бұл биткоинді қоса алғанда, қазынашылық резервтерді басқарудың заңды стратегиялары «бейіндік емес» деп стигмаланатын қауіпті прецедент жасайды.
Бұл мәселе бойынша жария консультациялар 30 қыркүйекке дейін ашық, ал MSCI түпкілікті шешімді 16 қазанға дейін жариялауды жоспарлап отыр. Бұл мүдделі тараптарға өз мүдделерін лоббилеуге және қорытынды ережелерге түзетулер енгізуге уақыт береді.
Менің аналитикалық қорытындым: Жағдай көрсеткіш. Егер MSCI өз ұстанымын қайта қарамаса, біз тек Strategy-дің ғана емес, сонымен қатар оның үлгісіне еретін басқа компаниялардың да делистинг толқынын көре аламыз. Бұл биткоиннің институционалдық қабылдануына соққы болады, бірақ сонымен бірге жаңа цифрлық экономикаға әлі бейімделмеген дәстүрлі индекс әдіснамаларының нәзіктігін көрсетеді. Инвесторлар қазан айындағы оқиғалардың дамуын мұқият қадағалауы керек — бұл бағалы қағаздар бойынша құбылмалылық күрт артуы мүмкін.