Сингапурдың ақша-несие басқармасы (MAS) стейблкоиндер ландшафтын азиялық қаржы хабында түбегейлі өзгерте алатын жаңа реттеуші бастамамен шықты. Реттеуші сингапурлық және шетелдік компаниялар бірлесіп шығаратын жекелеген стейблкоиндерге реттелетін активтер мәртебесіне үміткер болуға рұқсат беруді ұсынды. Бұл — MAS-тың цифрлық валюталарға нақты ережелер жасау бағытының логикалық жалғасы деп санайтын қадам, бірақ маңызды нюанспен: тану тек салыстырмалы стандарттары бар юрисдикциялардағы шетелдік токендердің шектеулі тобына ғана таралады.
Ұсынылған жоба аясында реттеуші резервтеуге, капиталға, номинал бойынша өтеуге және ақпаратты ашудың ашықтығына қатаң талаптар белгілейді. Мұндай стейблкоиндерді ұстаушыларға пайыз төлеуге тыйым салу туралы тармақ ерекше назар аударады — бұл MAS оларды инвестициялық актив ретінде емес, тек төлем құралы ретінде қарастыратынының айқын белгісі. Мұндай тәсіл бізге басқа юрисдикциялардан белгілі, бірақ Сингапурда ол бүкіл аймақ үшін эталонға айналуы мүмкін.
Бастаманы жария талқылау 16 қазанға дейін жалғасады, бұл нарық қатысушыларына біріккен ұстаным әзірлеуге уақыт береді. Сингапурдың жаһандық крипто-хаб болуға деген ұмтылысын ескере отырып, ережелердің қорытынды нұсқасы теңгерімді, бірақ сонымен бірге адал емес эмитенттерді алып тастау үшін жеткілікті қатаң болады деп күтемін.
Менің пікірім: Бұл бастама — жай техникалық түзету емес, стейблкоиндерді дәстүрлі қаржы жүйесіне интеграциялау бойынша стратегиялық қадам. Алайда шетелдік токендерді тек «салыстырмалы» юрисдикциялардан тану нарықтың фрагментациясына прецедент жасауы мүмкін, мұнда реттелетін мәртебеге тек таңдаулылар ғана қол жеткізе алады. Ұзақ мерзімді перспективада бұл эмитенттер арасындағы бәсекелестікті күшейтеді, бірақ инвесторларға формальды сәйкестік тұзағына түспеу үшін «салыстырмалылық» критерийлерін мұқият қадағалаған жөн.