BUIDL тикерімен АҚШ қазынашылық облигацияларының токенизацияланған қоры тағы да осыған ұқсас өнімдер рейтингін бастады. Оның активтері шамамен $2,8 млрд-қа өсті, бұл институционалдық инвесторлардың блокчейндегі тұрақты кірісті құралдарға деген тұрақты сұранысын растайды.
Token Terminal платформасының мониторингіне сәйкес, қазіргі уақытта BUIDL-ге токенизацияланған облигациялар нарығының шамамен 18,5% тиесілі, оның жалпы көлемі $15,1 млрд-қа жетті. Қор Circle-тің USYC бәсекелесінен сәл ғана озып тұр, бұл осы сегментте капитал үшін өте тығыз бәсекені көрсетеді.
Көшбасшының ауысуы әдетке айналуда
Токенизацияланған қазынашылық міндеттемелер қорлары институционалдық инвесторларға қысқа мерзімді АҚШ бағалы қағаздарын тікелей блокчейнде ұстау мүмкіндігін береді. Мәмілелер тәулік бойы жүзеге асырылады, бұрын бірнеше күнге созылатын көп сатылы есеп айырысу циклін айналып өтеді. Бұл оларды бос өтімділікті орналастыруға ыңғайлы механизмге айналдырып, кірісті қамтамасыз етеді.
USYC қоры көшбасшылықты ұзақ ұстай алмады. Бір жыл ішінде оның активтері шамамен $600 млн-нан $3 млрд-қа дейін секірді. Тамыз айының соңында олар $2,9 млрд-қа жетіп, өнімге $2,7 млрд-пен BUIDL-ді уақытша басып озуға мүмкіндік берді. Алайда осы аптада BUIDL бірінші орынды қайтарып, USYC-ті екінші орынға жіберді.
BUIDL — бұл Securitize компаниясы басқаратын BlackRock-тің долларлық өтімділік қоры. USYC Hashnote платформасында жұмыс істейді және Circle-ке тиесілі, ол 2025 жылы Hashnote-ті сатып алғаннан кейін қорды өзінің стейблкоин бизнесіне интеграциялады.
Қайта құрудың ерекшелігі неде
Ешбір қор көшбасшылықты ұзақ ұстамайды. Мұндай динамика институционалдық инвесторлардың алғаш кездескен өнімге байланбайтынын, керісінше шарттарды мұқият салыстырып, әртүрлі ұсыныстар арасында таңдау жасайтынын көрсетеді. Токенизацияланған активтер сегментіндегі бәсеке — нарықтың жетіліп, толыққанды санатқа айналып жатқанының айқын белгісі, мұнда ешкім инерция бойынша көшбасшы болып қалмайды.
Енді басты сұрақ басқа: институционалдық инвесторлардың қызығушылығы тек мемлекеттік облигацияларға ғана сақтала ма, әлде ол ончейн-қаржы саласының басқа құралдарына да тарала ма? Әзірге нарық негізінен қазынашылық бағалы қағаздар есебінен өсуде, дегенмен нақты активтерді токенизациялау (RWA) секторының бүкіл саласы масштабталуын жалғастыруда.
Менің талдауым: BUIDL-дің шыңға оралуы — бұл жай статистикалық факт емес, ірі дәстүрлі басқарушы компаниялар қатысатын өнімдерге деген сенім негізгі драйвер болып қала беретінінің белгісі. Алайда көшбасшының жиі ауысуы инвесторлардың әлі де нарықты сынап жатқанын көрсетеді, ал RWA-сегментіндегі күштердің түпкілікті конфигурациясы мемлекеттік облигациялардан тыс неғұрлым әртараптандырылған құралдар пайда болғанда ғана анықталады.