Тамыз биткоин үшін күтпеген жерден күшті ай болды: актив үш айлық құлдырауды небәрі екі апта ішінде қайтарып үлгерді. Алайда алда — тәуекелді активтер үшін дәстүрлі түрде ең қулықты кезеңдердің бірі саналатын қыркүйек тұр. Ал қазіргі макроэкономикалық көрініске қарағанда, дәл осы айда BTC өзінің жаулап алған позицияларын ұстап тұра ала ма, әлде бізді терең коррекция күтіп тұр ма — осы шешіледі.
Белгісіздіктің негізгі триггері Федералдық резерв жүйесі басшысы Кевин Уорштың Джексон-Хоулдегі симпозиумда сөйлеген сөзі болды. Оның риторикасы бірден нарықта көрініс тапты: қыркүйектегі отырыста мөлшерлемені көтеру ықтималдығы бір сағат ішінде 45%-дан 60%-ға секірді. Бұл — елемеуге болмайтын маңызды сигнал.
Неліктен қыркүйек нарықты қорқытады
11 жыл ішінде алғаш рет биткоин АҚШ-тағы аралық сайлаулардан кейін тамызды минуспен жабу дәстүрін бұзды. 17-ден 28 тамызға дейінгі кезеңде актив шамамен 28%-ға өсіп, $80 000 белгісінен асты. Алайда қыркүйек тарихи тұрғыдан BTC үшін екінші нашар ай және бүкіл АҚШ қор нарығы үшін ең әлсіз айлардың бірі болып қала береді. Сарапшылар мұны «қыркүйек эффектісімен» байланыстырады: үшінші тоқсанның жабылуы, қорлардың салық төлемдеріне дайындығы және портфельдердің ребалансировкасы төмендетуші қысым жасайды.
Уорштың сөзі алаңдаушылықты одан әрі күшейтті. Ол жақын арада мөлшерлеменің төмендеуі екіталай екенін түсіндірді. Негізгі тезистер:
- Еңбек нарығы тұрақты болып қалуда: жұмыссыздық шамамен 4,1%, жәрдемақыға өтінімдер төмен, тұтыну шығындары өсуде;
- Компаниялардың күрделі шығындары жылына шамамен 9%-ға артып жатыр, көбінесе ЖИ дамуының есебінен;
- ФРС қалайтын PCE индексі 2% мақсат кезінде инфляцияны шамамен 3,7% көрсетеді, бұл ретте тауарлар мен қызметтердің жартысы жылына 3%-дан жылдам қымбаттауда;
- Реттеушіде әзірге инфляцияның мақсатты 2%-ға тұрақты қозғалысына сенім жоқ.
Дәл осы риторика мөлшерлемені көтеру ықтималдығын арттырды. Жоғары мөлшерлеме АҚШ мемлекеттік облигацияларының тартымдылығын арттырады, долларды нығайтады және инвесторларды акциялар мен криптовалюталардан тәуекел үшін үлкен сыйлықақы талап етуге мәжбүрлейді. Биткоин жаһандық долларлық өтімділікке ең сезімтал активтердің бірі ретінде қысым астында қалады.
Қыркүйектің негізгі күндері
Нарық қозғалысын анықтайтын оқиғалар күнтізбесі:
- 1 және 4 қыркүйек — АҚШ еңбек нарығы бойынша есептер;
- 10 қыркүйек — өндірушілер бағасының индексі (PPI);
- 11 қыркүйек — тамыздағы тұтыну бағасының индексі (CPI), айдың бірінші жартысындағы басты есеп;
- 16 қыркүйек — жаңартылған экономикалық болжамдарымен ФРС отырысы;
- 18 қыркүйек — carry-мәмілелерге әсер етуі мүмкін Жапония Банкінің отырысы;
- 25 қыркүйек — ашық қызығушылығы шамамен $12 млрд болатын биткоин опциондарының тоқсандық блогының экспирациясы;
- 30 қыркүйек — қазандағы отырыс алдындағы күтулерді қалыптастыратын PCE индексінің жариялануы.
Биткоинның қандай деңгейлерін бақылау керек
Базалық сценарий — $74 000–75 000 (төменгі шекара) мен $80 000–84 000 (жоғарғы) аралығындағы консолидация. Қыркүйекте $100 000-ға өсу екіталай, бірақ күрт құлдырауды да күтпеймін.
Тамыздағы динамикаға сүйене отырып, он сауда күнінде споттық ETF-терге шамамен $3 млрд таза ағын биткоиннің $64 000-нан $80 000-ға өсуіне көмектескенін ескерсек, әртүрлі деңгейлерге қозғалу үшін қанша капитал қажет екенін бағалауға болады:
- Бірнеше сессияда $400–800 млн ағын BTC-ны $74 000–75 000 аймағына жібере алады;
- $75 000-нан $80 000-ға қалпына келтіру үшін $800 млн–$1,2 млрд қажет;
- $84 000–85 000-ға қозғалу үшін $1,5–2,5 млрд керек болады.
11 қыркүйектегі CPI жариялануы алдында инвесторлардың бір бөлігі тәуекелді қысқартып, күшті тамыздан кейін пайданы бекітетін болады. Биткоин $75 000, $74 000 және тіпті $72 000-ға дейін кері кетуі мүмкін. Әрі қарайғы сценарий инфляция деректеріне байланысты:
- Егер CPI күтілімнен әлсіз шығып, ETF-тер үлкен шығындарды көрсетпесе, мөлшерлемені көтеру ықтималдығы төмендейді және BTC $80 000–84 000 диапазонына тез орала алады;
- Егер инфляция қайтадан жоғары болса, мөлшерлемені көтеру ықтималдығы 70–80%-ға көтерілуі мүмкін, $74 000–75 000 деңгейі негізгі қолдауға айналады, ал оның жоғалуы $70 000–72 000-ға дейінгі коррекцияны күшейтеді.
16 қыркүйектегі ФРС отырысының өзі, егер нарық мөлшерлемені көтеруді алдын ала бағаға енгізсе, күрт реакция тудырмауы мүмкін. Неғұрлым күшті қозғалысты дәл инфляция деректерінің жариялануы аясында күту керек.
25 қыркүйектегі опциондар экспирациясына ерекше назар аударамын: ашық қызығушылық құрылымына қарағанда, көптеген трейдерлер биткоиннің $70 000-ға дейін құлдырауын болжап отыр, бұл айдың екінші жартысында жоғары волатильділік пен жалған бұзылуларға жағдай жасайды. Бұл күнді BTC үшін негізгі күн деп санаймын.
Биткоиннің қыркүйектегі тарихи орташа кірістілігі шамамен −3% құрайды, бірақ соңғы үш жылда ай плюспен жабылды, сондықтан болжамды тек маусымдылыққа құруға болмайды. Менің айға қорытынды бағдарым — кең диапазондағы қозғалыс, қыркүйектің бірінші жартысында төмендеу бағытында және екінші жартысында $80 000–84 000-ға қайта оралу әрекеті, егер инфляция деректері көріністі нашарлатпаса.
Менің көзқарасым: нарық жоғары белгісіздік фазасында тұр, ал қыркүйек бычий сценарий үшін беріктік сынағына айналады. Инвесторларға жоғары волатильділікке дайын болып, негізгі макроэкономикалық деректер жарияланғанға дейін үлкен позициялар ашпау керек.