Еуропалық орталық банк (ЕОБ) төңкеріс жасайтын қадамға дайындалуда — цифрлық еуроны тікелей блокчейнде шығару. Атқарушы кеңес мүшесі Изабель Шнабель жасаған бұл мәлімдеме реттеушінің цифрлық активтерге деген көзқарасындағы тектоникалық өзгерісті білдіреді және Еуропадағы стейблкоиндердің болашағын күмәнға қалдырады.
ЕОБ стейблкоиндерді неге қабылдамайды
Шнабельдің пікірінше, басты мәселе стейблкоиндердің сенімділігінде емес, олардың жүйелік дағдарыстарға төтеп бере алмауында. Бәрі бір уақытта активтерді қолма-қол ақшаға айналдыруға ұмтылатын дүрбелең сәтінде тек орталық банк ғана эмиссияны жедел кеңейте алады. Стейблкоин эмитенті, реттеушіден айырмашылығы, мұндай мүмкіндіктерге ие емес.
Шнабель тарихи мысал келтірді — 1907 жылғы банк дағдарысы, ақша ұсынысы мемлекеттік облигацияларға қатаң байланған және оны кеңейту мүмкін болмаған кез. Бұл мәселе тек 1913 жылы Федералдық резерв жүйесінің құрылуымен шешілді. Стейблкоиндер, шын мәнінде, осы осалдықты қайта жаңғыртады, бұл оларды фиат ақшасына алмастырғыш емес, тек қосымша етеді.
Асығыстықты түсіндіретін статистика
Нарықтағы жағдай айқын: айналымдағы долларлық стейблкоиндердің көлемі шамамен $304 млрд құрайды, ал еуроға байланған токендер әрең $1 млрд-қа жетеді. Егер есеп айырысулар жеке токендерге ауысса, Еуропа іс жүзінде транзакцияларды доллармен жүргізетін болады. Бұл аймақтың қаржылық егемендігі үшін экзистенциалдық сын-қатер.
Pontes жобасы: болашаққа көпір
Келесі айда TARGET Services инфрақұрылымын — еуроаймақтың негізгі есеп айырысу жүйесін — нарықтық блокчейн платформаларымен байланыстыратын Pontes жобасы басталады. Технология сынақтан өткен: 2024 жылдың мамырынан қарашасына дейін тоғыз елден 64 ұйым 58 сценарий өткізіп, орталық банк ақшасында шамамен €1,6 млрд есеп айырысуды өңдеді.
Шнабель үш ықтимал жолды қарастырады: токендерді тікелей эмиссиялау, жүйелер арасында көпір құру немесе жеке компанияның омнибус-шоты арқылы токенизациялау. Ол бірінші нұсқаны қолдайды, бұл ЕОБ-ға бақылауды сақтауға және код арқылы репо операцияларын іске қосу мүмкіндігін береді.
Аналитик көзқарасы
ЕОБ бастамасы — бұл жай технологиялық эксперимент емес, долларлық стейблкоиндердің үстемдігіне стратегиялық жауап. ЕО-да токенизацияланған биржаға алғашқы лицензия алған француздық Lise компаниясының мысалы көрсеткішті — токенизация қаржы нарықтарын шағын бизнес үшін ашады. Дегенмен, менің ойымша, цифрлық еуроның табысы тек технологияларға ғана емес, сонымен қатар нарықтың мемлекеттік токендерді децентрализацияланған шешімдерге толыққанды балама ретінде қабылдауға дайындығына байланысты болады. Өзі эмитентке айналатын реттеуші бақылау мен инновация арасындағы дилеммаға тап болу қаупі бар.