Соңғы он жылдағы қор нарығы динамикасының талдауы таңғаларлық заңдылықты анықтайды: S&P 500 индексіндегі ең үздік он компанияның тоғызы қалай болғанда да жасанды интеллект инфрақұрылымымен байланысты. Бұл кездейсоқтық емес, әлемдік экономика құрылымындағы түбегейлі өзгеріс.
Онжылдықтың сөзсіз көшбасшысы Nvidia болды. Оның акциялары шамамен 13 589%-ға өсіп, бұл жақын бәсекелесі AMD-нің көрсеткішінен екі еседен астам артық, оның қағаздары шамамен 6000%-ға өсті. Мұндай жарылыс өсім жай ғана сәттілікке емес, нейрожелілерді оқытудың «алтын стандартына» айналған графикалық процессорлар нарығындағы компанияның үстемдігіне байланысты.
Онжылдықтың үздік-10 көшбасшылары:
- Nvidia (NVDA) — +13 817%
- AMD (AMD) — +6 099%
- Micron (MU) — +5 486%
- Comfort Systems (FIX) — +5 157%
- Arista Networks (ANET) — +3 762%
- Lam Research (LRCX) — +3 099%
- Tesla (TSLA) — +2 545%
- Lumentum (LITE) — +2 440%
- KLA Corp (KLAC) — +2 401%
- Seagate (STX) — +2 346%
Бұл тізімде ЖИ-инфрақұрылымының тік құрылымы анық байқалады. Nvidia, AMD, Micron, Lam Research және KLA Corp чиптер немесе оларды жасауға арналған жабдықтар шығарады. Arista Networks деректер орталықтарының желілік байланысын қамтамасыз етеді, Lumentum — деректерді беруге арналған оптикалық компоненттер, ал Seagate — оқыту массивтеріне арналған сақтау жүйелерін. Тіпті Comfort Systems, бір қарағанда технологияларға қатысы жоқ, өзінің алтын кенін тапты: компания деректер орталықтарын салуға және салқындатуға маманданып, шамамен $12 млрд тапсырыс алды. Бұл ЖИ-бумының «екінші толқыны» көршілес салаларды қалай қамтитынының жарқын мысалы.
Ережеден ерекшелік Tesla болды. Оның акцияларының өсуі ең алдымен электромобильдер нарығындағы революцияға байланысты болды, ЖИ-инфрақұрылымына емес. Дегенмен, Илон Масктың автопилот және робототехника саласындағы жобалары компанияға жасанды интеллектпен белгілі бір байланысты қамтамасыз етеді.
Негізгі сәт: онжылдықтың соңындағы жеделдеу
Бұл өсудің біркелкі болмағанын түсіну маңызды. Негізгі секіріс соңғы екі жылда болды. 2022 жылдың қарашасындағы ЖИ-бумының басынан бастап Nvidia капитализациясы $418 млрд-тан $4,5 трлн-нан астамға дейін секірді. Тізімдегі басқа компанияларда да осындай динамика байқалады — гиперскейлерлер ЖИ-ге капиталдық шығындарды күрт арттырды.
Мәселе мынада: бұл импульс сақтала ала ма? Менің бағалауымша, 2027 жылға жоспарланған деректер орталықтарының шамамен 60%-ы әлі құрылысты бастаған жоқ. Бұл артта қалу онжылдықтың екінші жартысында инвесторлардың мұндай акцияларға деген қызығушылығын ұзақ уақыт сақтап қалуы мүмкін. Біз жай ғана технологиялық емес, инфрақұрылымдық революцияның табалдырығында тұрмыз, ал оның іргетасын қамтамасыз ететін компаниялар нарықтың назарында қала береді.
Менің сараптамалық бағам: Қазіргі динамика маған интернет-бумының алғашқы кезеңдерін еске түсіреді, бірақ бір маңызды айырмашылықпен — енді бізде нақты ақша ағындары мен нақты пайда бар. Дегенмен, инвесторларға абай болу керек: капиталдың ЖИ-компанияларының тар шеңберінде жоғары шоғырлануы жүйелік тәуекелдерді тудырады. Диверсификация және іргелі талдау осы жаңа шындықта өте маңызды құралдарға айналады.