Соңғы он жылдағы қор нарығының динамикасын талдай отырып, мен бір басым заңдылықты бөліп көрсетемін: S&P 500 индексіндегі ең үздік он компанияның тоғызы тікелей жасанды интеллект инфрақұрылымымен байланысты. Бұл кездейсоқтық емес, жаһандық инвестициялар ландшафтын қайта құрып жатқан құрылымдық өзгеріс.

Осы кезеңнің сөзсіз көшбасшысы — Nvidia. Онжылдықта компания акциялары инвесторларға шамамен 13 589% кірістілік әкелді, бұл жақын бәсекелесі — AMD-нің әсерлі 6000% нәтижесінен екі еседен астам. Үздік ондыққа микросхема өндірушілері, желілік жабдық өндірушілері және тіпті жылу, желдету және ауа баптау (HVAC) жүйелері бойынша бір мердігер кірді, бұл ИИ-бумының ауқымын көрсетеді.

Онжылдық көшбасшыларының толық тізімі

  • Nvidia (NVDA) — +13 817%
  • AMD (AMD) — +6 099%
  • Micron (MU) — +5 486%
  • Comfort Systems (FIX) — +5 157%
  • Arista Networks (ANET) — +3 762%
  • Lam Research (LRCX) — +3 099%
  • Tesla (TSLA) — +2 545%
  • Lumentum (LITE) — +2 440%
  • KLA Corp (KLAC) — +2 401%
  • Seagate (STX) — +2 346%

Nvidia, AMD, Micron, Lam Research және KLA Corp — бұл не чиптердің өзі, не оларды өндіруге арналған жабдық. Бұл компоненттер — ИИ-дің барлық дамуы тірелетін деректер орталықтарына арналған серверлердің іргетасы. Arista Networks сол деректерді өңдеу орталықтары үшін желілік коммутаторларды жеткізеді, Lumentum сервер сөрелері арасындағы деректерді беруге арналған оптикалық бөлшектерді жасайды, ал Seagate — нейрожелілерді оқытуға арналған сақтау құрылғыларын.

Comfort Systems ерекше назар аударуға тұрарлық. Инженерлік және электр жүйелері бойынша бұл мердігер шамамен $12 млрд тапсырыс жинады: компаниялар жаңа деректер орталықтарын жаппай салып, салқындатуда, ал Comfort Systems бірде-бір чип сатпай-ақ осы бумнан пайда тауып отыр. Бұл ИИ-экономикасының күтпеген секторларда құндылық қалай жасайтынының жарқын мысалы.

Tesla — бұл тізімдегі ерекшелік. Оның акциялары ең алдымен электромобильдерге деген күрт сұранысқа байланысты өсті, ИИ-инфрақұрылымына емес. Дегенмен, Илон Масктың автопилот және робототехника жобалары компанияға жасанды интеллектпен байланыс береді.

Негізгі сәт: соңғы екі жыл негізгі пайданы әкелді

Өсім біркелкі болмағанын түсіну маңызды. ИИ-бумы басталған 2022 жылдың қарашасынан бері Nvidia капитализациясы $418 млрд-тан $4,5 трлн-нан астамға дейін секірді. Топ-10-дағы басқа компаниялар да осыған ұқсас күрт өсім көрсетті — гиперскейлерлер ИИ-ге айтарлықтай көп жұмсай бастады.

Одан әрі өсім олардың құрылыс қарқынын сақтай алатынына байланысты болады. Менің есептеулерім бойынша, 2027 жылға жоспарланған деректер орталықтарының шамамен 60%-ы әлі құрылысты бастаған жоқ. Бұл артта қалу онжылдықтың екінші жартысында инвесторлардың мұндай акцияларға деген қызығушылығын ұзақ уақыт сақтап тұруы мүмкін.

Менің қорытындым: ИИ-инфрақұрылымы — бұл қысқа мерзімді тренд емес, ұзақ мерзімді капиталдық шығындар циклі. Инвесторлар тек чип өндірушілерге ғана емес, сонымен қатар олардың жұмысын қамтамасыз ететін физикалық инфрақұрылымды — салқындатудан бастап желілік жабдыққа дейін — қамтамасыз ететін компанияларға да назар аударуы керек. Өсудің келесі кезеңінің әлеуеті дәл осы жерде жасырылған.