Майкл Сейлор, Strategy (бұрынғы MicroStrategy) компаниясының негізін қалаушы және идеялық жетекшісі, тағы да нарыққа компанияның биткоин сатып алуға дайын екендігі туралы сигнал берді. Оның он апталық сатып алу үзілісінен кейін жасаған қысқа мәлімдемесі назардан тыс қалмай, трейдерлер тарапынан экспансияның қайта жандануына тікелей меңзеу ретінде қабылданды.
Осы мәжбүрлі үзіліс кезінде компанияның қаржылық саясатында үш байқалмайтын, бірақ өте маңызды өзгеріс орын алды, олар Сейлордың постына нарықтың бос ұран ретінде емес, әрекетке басшылық ретінде жауап беруінің себебін түсіндіреді.
Қарыз жүктемесі енді Strategy-ге қысым жасамайды
Негізгі сәт — ақша қаражаттары мен конвертацияланатын міндеттемелер арасындағы тепе-теңдік. Strategy шоттарында шамамен $6,69 млрд бар, ал конвертацияланатын облигациялар бойынша компания шамамен $6,71 млрд қарыз. Фирмада атап өткендей, таза қарыз жүктемесі небәрі 0,1% құрайды. Осы жазда жағдай керісінше болып, нарық мәжбүрлі сатылымдарға дайындалып жатқан еді. Алайда өткен аптада бұл қауіп жойылды: сомалар теңескен бойда MSTR акциялары 12%-ға көтерілді.
Үзіліс шынымен болды: Strategy соңғы рет биткоинді 22 маусымда сатып алып, $67 068 бағасымен 520 BTC алды. Осыдан кейін компания төрт рет монеталардың бір бөлігін сатты. Тамызда оған $3,28 млрд жаңа капитал тарту мүмкін болды, бірақ бұл қаражаттардың барлығы криптовалюта портфелін ұлғайтуға емес, доллар резервтерін қолдауға бағытталды. Бұл қор әдейі құрылды: оның едәуір бөлігі артықшылықты акциялар бойынша төлемдерге арналған. Шілдеде резерв $3,75 млрд болса, қазір $5,10 млрд-қа өсті.
STRC артықшылықты акциялары: номиналға оралу
Компания капитал тарту үшін қолданатын STRC артықшылықты акцияларының динамикасы ерекше назар аударуға тұрарлық. Олар бойынша 12% мөлшерінде дивидендтер төленеді, ал бағасы $100-ге бағытталған. Тамыздың 28-інде нарық $97,33 деңгейінде жабылғаны айта қаларлық, ал жылдық минимум $71,25 болды. Баға $100-ден төмен тұрғанда, компания кері сатып алуға байланысты шығындарды көтереді.
STRC-ны сатып алуға жұмсалған әрбір доллар — биткоинге салынбаған доллар. Тамызда Strategy осы акциялардың құнын қолдау үшін монеталардың бір бөлігін дәл осы мақсатта сатты, бірақ $97 белгісіне жақындаған сайын бұл шығындар дерлік жойылады. Бұл міндеттемелердің құны өсуде: 2025 жылдың шілдесінде STRC жылына 9% мөлшерлемемен $90-нан акцияға $2,47 млрд тартты. Қазір мұндай бағалы қағаздардың айналымында шамамен $10 млрд, ал олар бойынша кірістілік 12%-ға көтерілді. Олар бойынша төлемдер өте елеулі: тек екінші тоқсанда артықшылықты акциялар ұстаушыларына $400,7 млн аударылды.
Сигнал, есептілік емес
Өз постында Сейлор $65,72 млрд сомасындағы 840 447 монетаны көрсететін графикті жариялады. Осыдан бірнеше сағат бұрын ол: «Әдеттегідей жұмыс істеп жатырмыз» деп жазды. Бұл посттардың ешқайсысы ресми есептілік емес — компания барлық мәмілелерді апталық жарияланымдарда ашады. Шілдеде Сейлор «биткоин жеңді» деп мәлімдеген болатын, алайда осыдан кейін сатып алулар тағы бес апта бойы тоқтап тұрды.
Талдау кезінде биткоин шамамен $79 183 деңгейінде саудаланып жатыр, бұл күн ішінде 1,3%-ға жоғары. Strategy-дің орташа сатып алу бағасы бір монетаға $75 388 құрайды, сондықтан оның қоры әзірге аздап плюсте.
Менің талдауым: Сейлордың сигналы — бұл эмоционалды серпіліс емес, компанияның ақырында қысқа мерзімді қарыз міндеттемелерін жауып, қайтадан агрессивті жинақтау стратегиясын көтере алатындығының салдары. Дегенмен, маңыздысын түсіну керек: қазіргі баға шамамен $79 мың және орташа өзіндік құн $75 мың болғанда, Strategy-дің беріктік қоры үлкен емес. Нарық сөздердің іспен расталатынын көру үшін апталық есептілікті мұқият қадағалайтын болады.