АҚШ қазынашылығының мемлекеттік облигацияларды сатып алу жөніндегі белсенді операциялары, сондай-ақ Жапония банкімен үйлестірілген иенаға интервенция АҚШ қарыз архитектурасының іргелі осалдығын ашты. Доллар позициясын жоғалтып жатыр, ал босаған өтімділік қорғаныс активтеріне — алтын мен криптовалюталарға белсенді түрде ағып жатыр.
Осы процестер аясында мен сұхбаттасқан сарапшылар басты мәселеде келіседі: доллардың әлсіздігі мен әлемдік орталық банктер тарапынан тұрақты сұраныс бағалы металды жоғары қарай итермелеуді жалғастыруда. Алдағы айлардағы мақсаттар диапазоны — трой унциясы үшін $4770-тен $5000-ге дейін, ал жекелеген сценарийлер әлдеқайда амбициялық деңгейлерді болжайды.
Дмитрий Александров: $2400 мен $12 000 арасындағы айыр
АВИ Кэпитал аналитикалық зерттеулер басқармасының жетекшісі Дмитрий Александров қазынашылықтың ұзақ мерзімді облигацияларды сатып алу және кірістілік өсімін тоқтату әрекеттері әзірге нақты нәтиже бермегенін атап өтеді. Жапония орталық банкінің резервтерінен америкалық бағалы қағаздардың сатылуын болдырмайтын иенаға интервенциямен қатар, бұл құрылымның тұрақсыздығын ғана көрсетті. Бюджет тапшылығының тұрақтылығын ескере отырып, долларға қысым тек күшейе түседі.
Салдарынан доллар әлсіреді, ал алтын мен криптовалюталар айтарлықтай өсті. Өтімділіктің едәуір бөлігі дәл осы активтерге бағытталды — ең алдымен алтынға, бірақ тек оған ғана емес.
S&P агенттігі ескерткен Германияның кредиттік рейтингін төмендету әлеуеті оның қарыз бағалы қағаздарынан өтімділіктің бір бөлігін америкалықтарға тартуы мүмкін. Алайда тұтастай алғанда бұл ірі жаһандық инвесторлардың мемлекеттік қарыз сегментін қабылдауына теріс әсер етіп, алтынды да қолдайды. Әрі қарай аналитик айырды көреді: бірінші сценарий — нормаға оралу және алтынның $2300–2400-ке ұзақ мерзімді төмендеуі; екіншісі — 1970-ші жылдардың соңын қайталау және екі жыл ішінде $10 000–12 000-ге жету. Индикатор әлемдегі бюджет тапшылығының динамикасы, негізгі валюта аймақтарындағы ақша массасы және инфляция болады. Әзірге Александров күздің соңына дейін $4900–5000 деңгейін сынау әрекетін күтеді.
Михаил Зельцер: артық сатып алыну түзетуді талап етеді
«БКС Мир инвестиций» қор нарығының сарапшысы Михаил Зельцер тамызда алтынның көп айлық төмендеу трендін бұзғанын еске салады. Айдың минимумынан металл $4700-ке дейін шамамен 20% қосты.
Мұндай раллиден кейін актив артық сатып алынды, енді түзету қажет. Сонымен қатар күздің басында $4770 бағдарымен жаңа шыңдар мүмкін.
Зельцер күш факторы ретінде жаһандық доллардың әлсіздігін атайды. Оны АҚШ Қаржыминінің қатты құнсызданған облигацияларды сатып ала бастауы тудырды. Алтын мен доллар бағамдары қарама-қарсы бағытта қозғалады, сондықтан америкалық валютаның әлсіреуі металға оң әсер етеді.
Николай Дудченко: орталық банктердің сұранысы бағаны жоғары итермелейді
ФГ «Финам» аналитигі Николай Дудченко алтынның қайта өсуін доллардың әлсіреуімен байланыстырады. Орталық банктер тарапынан сұраныс жоғары болып қалуда, деп қосады ол.
Қытайдың ресми статистика көрсеткеннен әлдеқайда көп көлемде металл сатып алатыны туралы пікір бар. «Финамда» бұл активке жалпы оптимистік баға беріледі және баға өсуді жалғастыра алады деп есептейді.
Дудченко қыркүйекте оптимистер трой унциясы үшін $4800–4900 белгісіне жетуге тырысуы мүмкін деп болжайды. Мұнда көп нәрсе ФРС әрекеттеріне байланысты. Егер америкалық реттеуші монетарлық қатаңдату жолына түспесе, бұл бағалы металдар бағасын қолдап, оларды жоғары итермелейді.
Менің қорытындым: біз фиаттық тәуекелдерден қашудың классикалық сценарийін байқап отырмыз. ФРС риторикасын өзгерткенше, алтын қарыз нарығының тұрақсыздығының басты бенефициары болып қала береді. Криптовалюталар өз кезегінде алтынның цифрлық аналогы ретінде жиі қарастырылуда, бұл осы циклдегі осы активтер арасындағы корреляцияны күшейтеді.