Тамыз айының бірінші жартысы ресей валютасы үшін оңай болмады: рубль позициясын айтарлықтай жоғалтты, енді сарапшылар қыркүйекке өте қарама-қайшы болжамдар жасауда. Күту ауқымы кең — долларға 82 рубльге дейін нығаюдан 93,5 рубльге дейін құлдырау қаупіне дейін. Негізгі факторлар Қаржыминінің операциялары, экспорттаушылардың мінез-құлқы және геосаяси ахуал болып қала береді.
17 тамызға қарай доллар 85,4 рубльге дейін секіріп, наурыз айының соңынан бергі максимумды жаңартты, ал еуро 99,2 рубльге жетіп, бес айлық шыңға шықты. Рубльге қысымды бірден бірнеше фактор көрсетті: Қаржыминінің бюджет ережесі аясында валюта сатып алуы, жоғары геосаяси шиеленіс, экспорттық түсім ағынының қысқаруы және импорт көлемінің өсуі. Бұл тәуекелдердің бір бөлігі, шамасы, қыркүйекке де ауысады.
Қорытынды: рубль пайдасына түзетуді күтеміз
«Финам» FG аналитигі Александр Потавин келесі айда рубльге біраз тыныс алу мүмкін деп санайды. Мұнайдың жоғары бағасы, сақталып тұрған рубль бойынша нақты мөлшерлемелер, сондай-ақ маусымдық және ішкі саяси факторлар қолдау көрсете алады. Атап айтқанда, ол алынған экспорттық түсім мен валютаның нақты сатылымы арасындағы алшақтыққа назар аударады: экспорттаушылар ең аз мөлшерде сатады, ал Қаржымині нарықтан валютаны алып, ұсыныс тапшылығын тудырады. Толық емес ай ішінде рубль долларға қатысты шамамен 6% жоғалтты, ал Brent барреліне $90-нан жоғары сенімді тұр.
Потавин сондай-ақ тамыз тарихи тұрғыдан рубль үшін теріс болып келетінін және ағымдағы ай осы статистиканы растайтынын атап өтеді. Алайда қыркүйекте Қаржымині валюталық операциялар параметрлерін түзете алады, ал сатып алу көлемі қысқарса, бұл бағамды қолдайды. Жеке фактор — парламенттік сайлау: тарихи тұрғыдан дауыс беруден кейін рубль алты жағдайдың төртеуінде нығайды, бірақ сценарийдің қайталануы кепілдік емес. Оның қыркүйекке болжамы: доллар — 82–86 руб., еуро — 94–99 руб., юань — 12,1–12,8 руб. Жыл соңына қарай ол долларды шамамен 87 руб. және еуроны шамамен 101 руб. деп күтеді.
БКС: доллар/рубль жұбы өсу үрдісінде
«БКС Мир инвестиций» компаниясынан Михаил Зельцер суретті басқаша көреді: доллар/рубль жұбы жазғы өсу үрдісінде қалып отыр. Жақында ол 85 рубльден жоғары жылдық шыңдарды жаңартты, содан кейін 83 рубльден төмен техникалық кері шегініс болды. Қыркүйекте, оның бағалауынша, бағам жазғы максимумдарды қайта сынай алады. Долларға Қаржыминінің сатып алулары, экспорттаушылардың валюта сату көлемінің төмендігі және тарихи тұрғыдан нарық қатысушыларын қорғаныс құралдарын сатып алуға итермелейтін геосаяси тәуекелдер қолдау көрсетеді.
Александров: 93,5 рубльге кету сценарийі
АВИ Кэпитал компаниясынан Дмитрий Александров одан да мұңды сценарийді жібереді. Ол еуро/доллар жұбының 1,14–1,19 диапазонында ауытқуын күтеді, бірақ рубль бойынша долларға 93,5 рубльге қарай қозғалыс тәуекелін көреді. Мұндай жағдай сауда балансы сальдосының нашарлауы және шығыс трансшекаралық капитал ағындарының күшеюі кезінде мүмкін.
Менің көзқарасым: болжамдардың кең ауқымы нарықтың тұрған шектен тыс белгісіздігін көрсетеді. Рубль фискалдық операциялар мен экспорттық түсімнің әлсіз ағыны арасында қысылып тұрғанда, техникалық көрініс 83–86 руб. диапазонында консолидацияның жалғасуын көрсетеді. Алайда геосаяси ахуал нашарлап, импорт өсе берсе, жоғарғы шекараға — 90+ — ығысу тәуекелдері әбден нақты болады. Инвесторларға жоғары құбылмалылыққа дайындалып, бірмәнді сценарийге сенбеу керек.