Strategy (MSTR) акциялары тағы да инвесторлардың екі полярлы лагері арасында өрбіген қызу пікірталастың ортасында қалды. Бағаның $137,4-ке дейін өсуі, биткоиннің $80 000-нан жоғары сенімді көтерілуі аясында, отқа май құйғандай болды. Біреулер мұны Майкл Сэйлор стратегиясының данышпандығын растау деп көрсе, басқалары — жақындап келе жатқан күйреудің белгісі деп санайды.
Дивидендтік тұзақ па, әлде «өлім спиралі» ме?
Менің талдауым көрсеткендей, бірінші криптовалютаның көне скептигі Питер Шиффтің сыны рационалды дәннен ада емес. Ол Strategy моделінің құрылымдық осалдығын көрсетеді: артықшылықты акциялар бойынша дивидендтер төлеу операциялық пайда есебінен емес, жаңа қағаздар эмиссиясы есебінен қаржыландырылады. Бұл тұйық шеңбер жасайды, ол BTC құлаған кезде «өлім спираліне» айналуы мүмкін, яғни акция құны биткоиннің өзінен де тезірек күйрейді.
Шифф қазіргі бағаның өсуі — инвесторлардың стратегияға деген сенімі емес, қысқа позициялардың техникалық қысылуы деп талап етеді. Құлдырауға бәс тіккен трейдерлер ралли аясында мәмілелерді жабуға мәжбүр болды, бұл бағаны механикалық түрде жоғарылатты. Оның түсіндірмесінде, бұл бычий сигнал емес, тек сөзсіздің кейінге шегерілуі.
Сэйлордың жауабы: бұқа үстіндегі бұқа
Майкл Сэйлор өз кезегінде өзіне тән ирониямен жауап берді. Әлеуметтік желілерде ол Испанияның бір жерінде бұқаға мініп келе жатқан, өзінің дұрыстығына толық сенімділігін көрсететін ИИ арқылы жасалған бейнеролик жариялады. Бұл жай пиар қадамы емес, нарыққа нақты хабарлама: компания биткоин жинақтау бағытынан ауытқымақ емес.
Бұрын сарапшылар MSTR акцияларының өсуін дүрбелең көңіл-күйінің төмендеуімен байланыстырғаны көрсеткішті. Инвесторлар компанияға міндеттемелерді жабу үшін BTC резервтерін сатуға тура келеді деп қорқуды тоқтатты. Алайда, полярлы бағалаулар көрсеткендей, модельдің тұрақтылық мәселесі ашық күйінде қалып отыр.
Менің үкімім: Шындық, әдеттегідей, бір жерде ортасында. Strategy моделі — бұл биткоиннің қозғалысын екі бағытта да бірнеше есе күшейтетін жоғары тәуекелді рычаг. BTC өсіп тұрғанда, Сэйлор данышпан болып көрінеді. Бірақ нарық бұрылса, дивидендтік жүктеме өлімге әкелуі мүмкін. Мәселе тек қазіргі бычий трендтің қаншалықты ұзақ мерзімді болатынында. Мен инвесторларға MSTR өсімін биткоинге тікелей салымдардың «қауіпсіз» баламасы ретінде қабылдауды кеңес бермеймін — бұл оның өсуіне қосарланған плечомен жасалған бәс.