Биткоиннің белгілі сыншысы Питер Шифф тағы да Strategy (MSTR) компаниясының бизнес-моделіне шабуыл жасап, оған «өлім спиралін» болжады. Оның мұңды болжамдары әсерлі ралли аясында естілуде: компания акциялары $137,4-ке көтеріліп, бірінші криптовалюта бағамының қалпына келуімен синхронды түрде жүрді, ол осы аптада $80 000 психологиялық белгісін қайта бағындырды. Нарық өсімді тойлап жатқанда, Шифф бұдан іргелі нығаюды емес, тек уақытша әсерді көреді.
Аюлық сценарий: манипуляциялар ма, әлде шындық па?
Бірнеше ай бойы Strategy құрылымының сынғыштығы туралы ескертіп келе жатқан Шифф, қазіргі котировкалардың көтерілуі — бұл тек қысқа позицияларды мәжбүрлеп жабу нәтижесі деп мәлімдейді. Оның логикасы бойынша, құлдырауға бәс тіккен трейдерлер акцияларды жаппай кері сатып алуға мәжбүр болды, бұл раллиді тудырды. Ол бұл инвесторлардың компанияның болашағына деген сенімі емес, ұзақ мерзімді негізі жоқ таза техникалық фактор деп талап етеді.
Шиффтің сынының негізгі тұсы — Strategy-дің дивидендтік саясаты. Компания артықшылықты акциялар бойынша дивидендтер төлейді, бұл төлемдерді жаңа бағалы қағаздар эмиссиясы есебінен қаржыландырады. Мұндай схеманы ол «қалқымалы» және өте осал деп атайды. Егер биткоин бағасы төмендей бастаса, компания ақыр соңында қаржылық коллапсқа әкелуі мүмкін проблемалар каскадына тап болады. Бұл алғашқы ескерту емес: бұрын ол MSTR акцияларын «скам» деп атап, дәл осы қарыз пирамидасына байланысты күйреуді болжаған.
Сэйлордың жауабы: ирония және сенімділік
Strategy бас директоры Майкл Сэйлор қарсыласының шабуылына өзіне тән батылдықпен жауап берді. X әлеуметтік желісінде ол жасанды интеллектпен жасалған қысқа бейнеролик жариялады, онда ол тежеусіз нарықтық оптимизмді бейнелейтін бұқаның үстінде отырған бейнеде көрсетілген. Бұл қимылмен Сэйлор өз стратегиясына толық сенімділігін көрсетіп, барлық ескертулерді елемейді. Тіпті кейбір аналитиктердің, бұрын компанияға міндеттемелерді жабу үшін биткоин резервтерін сатуға тура келеді деп күткендердің, енді нарықтағы дүрбелең көңіл-күйінің төмендегенін атап өтуі көрсеткішті.
Strategy айналасындағы пікірлердің полярлығы крипторынокты қабылдаудағы іргелі алшақтықты көрсетеді. Шифф дәстүрлі қаржы өкілі ретінде тек тәуекелді және құбылмалы активке құрылған құрылымның тұрақсыздығын көреді. Ал Сэйлор, керісінше, өзін оның толық үстемдігін күтіп, биткоин жинақтау үшін қарыз рычагын қолданатын көріпкел ретінде ұстайды.
Менің көзқарасым: Шындық, әдеттегідей, бір жерде ортасында. Strategy моделі — бұл биткоиннің капитал тарту құнынан жылдамырақ өсетініне бәс тігу. BTC өсу үрдісінде тұрғанда, Шиффтің сыны өзексіз болып көрінеді. Алайда «өлім спиралі» шындыққа айналуы үшін биткоиннің критикалық деңгейлерден төмен ұзақ мерзімді коррекциясын көруіміз керек. Оған дейін күйреу туралы кез келген әңгіме — эмоционалдық тербелістен басқа ештеңе емес.