Питер Шифф, бірінші криптовалютаның тынымсыз сыншысы, Strategy (MSTR) компаниясына «өлім спиралі» деген мұңды болжаммен тағы да шабуыл жасады. Алайда нарық тағы да керісінше көрсетіп отыр: компания акциялары $137,4-ке дейін көтеріліп, осы аптада $80 000 белгісінен сенімді түрде нығайған биткоиннің раллиіне синхронды түрде ілесті. Майкл Сэйлор қарсыласының шабуылдарына жауап ретінде Испанияның бір жерінде бұқаның үстінде шауып келе жатқан қысқа ИИ-ролик жариялап, өз стратегиясына толық сенімділігін көрсетті.
Шиффтің дәлелдері: шорттарды мәжбүрлеп жабу ма, әлде нақты сұраныс па?
Тамыз айының басынан бері Strategy акциялары биткоинге іс жүзінде айнадай ұқсап өсуде. Бірақ Шифф мұнда инвесторлардың фундаменталды қызығушылығын емес, тек техникалық әсерді — қысқа позициялардың жаппай мәжбүрлі жабылуын көреді. Оның логикасы бойынша, құлдырауға бәс тіккен трейдерлер акцияларды кері сатып алуға мәжбүр болды, бұл раллиді тудырды. Бұл, оның пікірінше, нарық қатысушыларының компанияның ұзақ мерзімді әлеуетіне деген нақты сеніміне еш қатысы жоқ.
Сыншы бірнеше ай бойы Strategy бизнес-моделінің осалдығы туралы айтып келеді. Ол ерекше бөліп көрсететін негізгі тәуекел — артықшылықты акциялар бойынша дивидендтік міндеттемелер. Шифф бұл төлемдердің едәуір бөлігі жаңа акциялар шығару есебінен қаржыландырылады деп мәлімдейді, бұл тұйық шеңбер жасайды. Егер биткоин бағасы құлдырай бастаса, компания ол «өлім спиралі» деп атайтын проблемалар каскадына тап болуы мүмкін.
Сэйлордың жауабы: ирония және өсуге деген сенім
Майкл Сэйлор ұзаққа созылатын пікірталасқа түскен жоқ. Оның орнына ол X әлеуметтік желісінде жасанды интеллектпен жасалған, өзі бұқаның үстінде сенімді отырған қысқа ролик жариялады. Бұл қимыл — жай келемеж емес, оның биткоин өсімі жалғасады деген берік сенімінің көрінісі, демек компанияның BTC жинақтау стратегиясы ұтылмайтын болып қала береді.
Полярлы бағалаулар Strategy моделін қабылдаудағы түбегейлі алшақтықты көрсетеді. Дәстүрлі қаржы өкілі ретінде Шифф тек баланстың нәзіктігін және қарыз жүктемесіне байланысты тәуекелдерді көреді. Ал цифрлық капитал идеологы ретінде Сэйлор биткоиннің шексіз өсу әлеуетіне бәс тігіп, ықтимал қысқа мерзімді түзетулерді елемейді.
Менің көзқарасым: Қысқа мерзімді перспективада нарық, сөзсіз, Сэйлордың жағында. Алайда Шиффтің ескертулерінде ақылға қонымды дән жоқ емес. Мәселе биткоиннің ұзақ мерзімде өсетінінде емес, Strategy компаниясының терең және ұзаққа созылған түзетуді өз балансына елеулі соққысыз өткізе алатынында. BTC күш көрсетіп тұрғанда, MSTR акциялары нарықтағы ең құбылмалы және қызықты құралдардың бірі болып қала береді, бірақ инвесторлар қос рычагты — өсуге де, құлдырауға да — есте сақтауы керек.