Нарық тағы да Strategy (MSTR) компаниясының бизнес-моделі төңірегіндегі қызу пікірталас алаңына айналды. Компания акциялары биткоиннің қуатты раллиі аясында $137,4 белгісіне жетіп, әсерлі өсім көрсетіп жатқанымен, осы аптада биткоин $80 000 деңгейін сенімді түрде бағындырды, ал бірінші криптовалютаның белгілі сыншысы Питер Шифф өзінің аюлық болжамын қайталаудан жалықпайды. Ол Strategy үшін «өлім спиралі» деп аталатын құбылыстың сөзсіздігін тағы да мәлімдеп, қазіргі баға қозғалысы — бұл тек иллюзия ғана деп санайды.
Шифф өз пікірінде тұрады: өсім — тек шорттардың қысылуының нәтижесі
Жағдайға жасаған терең талдауым бойынша, Шиффтің дәлелдемесі MSTR акцияларының көтерілуі ұзақ мерзімді инвесторлардың нақты ағынымен емес, тек қысқа позициялардың мәжбүрлі жабылуымен туындаған деген тұжырымға негізделеді. Ол құлдырауға бәс тіккен трейдерлер акцияларды кері сатып алуға мәжбүр болып, осылайша жасанды сұраныс жасап, бағаны жоғарылатты деп талап етеді. Шифф бірнеше ай бойы Strategy-дің қаржылық моделінің нәзіктігі туралы ескертіп, артықшылықты акциялар бойынша дивидендтік төлемдер міндеттемелеріне назар аударып келеді. Оның логикасы бойынша, BTC бағамы айтарлықтай құлдыраған жағдайда, компания проблемалар каскадына тап болады, бұл дағдарысқа әкеледі.
Сэйлор ирониямен және сенімділікпен жауап береді
Компанияның бас директоры Майкл Сэйлор өз кезегінде сынға таңғаларлық ирония үлесімен жауап береді. Ол өзінің әлеуметтік желісінде жасанды интеллектпен жасалған қысқа бейнеролик жариялады, онда ол бұқаға мініп шауып келе жатқан бейнеде бейнеленген. Бұл қадам — бұл тек қарсыласын келемеждеу емес, таңдалған стратегияға деген мызғымас сенімнің көрінісі. Айта кету керек, сарапшылар дүрбелең көңіл-күйінің төмендеуі мен міндеттемелерді жабу үшін биткоиндерді сату қажеттілігі туралы әңгімелер MSTR котировкаларының соңғы өсімінің негізгі драйверлеріне айналғанын атап өткен болатын.
Strategy төңірегіндегі пікірлердің полярлығы айқын. Бір жағынан — баланс үшін тәуекелдер туралы ескертулер, олар бір жылдан астам уақыт бойы айтылып келеді. Екінші жағынан — қазіргі нарықтық конъюнктурамен қолдау тапқан өсімге деген сенім. Осы даудың нәтижесін анықтайтын негізгі мәселе — биткоиннің жеткен биіктерде тұра алатындығы. Егер ралли жалғаса, Сэйлордың позициясы тек күшейе түседі. Алайда тренд қайта бағытталған жағдайда, Шиффтің болжамдары қасіретті шындыққа айналуы мүмкін. Менің ойымша, инвесторлар MSTR сияқты жоғары тәуекелді тарихтарда тәуекел мен кірістілік арақатынасын мұқият қадағалауы керек, өйткені олардың құбылмалылығы екі бағытта да экстремалды болуы мүмкін.