Фиаттық төлем нарығын финтех тарихындағы ең ірі мәміле болуы мүмкін келісімнің бұзылуы туралы хабар сілкіндірді. PayPal (NASDAQ: PYPL) акциялары төлем алыбы Stripe және инвестициялық компания Advent International компанияны сатып алу жоспарларынан ресми түрде бас тартқаннан кейін премаркетте шамамен 18%-ға құлдырады.
Бірнеше күн бұрын PayPal котировкалары ықтимал сатып алу туралы қауесеттермен қыздырылып, $62,73 белгісіне жеткен еді. Алайда қазір келіссөздер толығымен тоқтатылғандықтан, акция бағасы $50,61-ге дейін төмендеп, жақындағы раллидің едәуір бөлігін жоққа шығарды. Өткен тоқсанда компанияның бағалы қағаздары 40%-дан астамға өсіп, нарықтық капитализация шамамен $52,6 млрд-қа жетті. Бұл өсім екі негізгі факторға байланысты болды: аналитиктердің күткенінен асып түскен екінші тоқсандағы күшті есеп және Stripe пен Advent компаниясының PayPal үшін $50 млрд-тан астам төлеуге дайын екендігі туралы тұрақты қауесеттер.
Неліктен келіссөздердің бұзылуы PayPal үшін апатқа айналды
Stripe компаниясының PayPal активтеріне қызығушылығы ақпан айында, компания акция құнының төмендеуінен кейін бизнестің бір бөлігін немесе толығымен сатып алу мүмкіндігін қарастырған кезде белгілі болды. Кейінірек, тамыз айында, PayPal Advent пен Stripe компаниясының бастапқы ұсынысын жеткіліксіз деп санағаны және тараптар соманы ұлғайту мүмкіндігін талқылағаны туралы ақпарат пайда болды. Алайда созылған сауда-саттық нәтижесіз аяқталды, енді нарық PYPL құнын сатып алу сыйлықақысын есепке алмай қайта бағалауға мәжбүр.
PayPal-дің ағымдағы капитализациясы бұзылған ұсыныс сомасымен толықтай дерлік сәйкес келеді, бұл жағдайды әсіресе ауыр етеді. Негізінен, нарық компанияны бизнестің іргелі проблемаларын елемей, тек ықтимал мәміле тұрғысынан бағалады. 1990-жылдардың соңынан бері цифрлық төлемдердің пионері саналатын PayPal, Apple және Alphabet сияқты бәсекелестермен бірдей жылдамдықта өз технологияларын жаңарта алмай, біртіндеп нарық үлесін оларға беріп жатты.
Жағдайды ішкі тұрақсыздық та ушықтырады. 2026 жылдың басында компания бас директорын ауыстырып, бұл қызметке нақты қаржылық мақсаттар қоюға және есептілік әдістемесін өзгертуге уәде берген Энрике Лоресты тағайындады. Алайда бұл өзгерістер уақытты қажет етеді — мәселе күндерде емес, тоқсандарда, ал жақын арада сатып алуға деген үмітінен айырылған инвесторлардың шыдамдылығы таусылуы әбден мүмкін.
Менің көзқарасым: PayPal-дің құлдырауы — бұл жай ғана коррекция емес, бүкіл нарық үшін есін жиғызатын сигнал. Стратегиялық сатып алушының қолдауынсыз компания акциялары төмендей беруі мүмкін, өйткені оның бизнес-моделі өсіп келе жатқан бәсекелестікке және құрылымдық қиындықтарға тап болып отыр. Инвесторлар жаңа басшылықтың әрекеттерін мұқият қадағалауы керек, бірақ қысқа мерзімді перспективада қалпына келу өте ауыр болады.