Нарық PayPal тағдырындағы күрт өзгерістің куәсі болды. Компания акциялары ықтимал сатып алу туралы қауесеттер аясында жергілікті максимумдарға жеткеннен кейін бірнеше күн өткен соң, қатты құлдырау болды. Премаркетте PYPL котировкалары 18%-ға жуық төмендеп, $50,61 белгісіне жетті, себебі төлем алыптары Stripe және Advent International инвестициялық компаниясы PayPal-ды сатып алу жоспарларынан бас тартқаны белгілі болды.
Финтех тарихындағы ең ірілердің бірі болуы мүмкін бұл мәміле $50 млрд-тан астам бағаланды. Менің дереккөздерім бастапқы бағаны көтеру туралы келіссөздер жүргізілгенін растайды, бірақ соңында тараптар келісімге келе алмады. Енді нарық «сатып алу үстемесінен» айырылған PayPal бағасын қайта қарауға мәжбүр.
Спекулятивті көпіршік жарылды
Еске сала кетейік, соңғы тоқсанда PayPal акциялары 40%-дан астамға өсті, ал компанияның капитализациясы шамамен $52,6 млрд-қа жетті. Бұл өсім екі негізгі факторға байланысты болды: аналитиктердің күткенінен асып түскен екінші тоқсандағы күшті есептілік және бизнесті сатудың ықтималдығы туралы тұрақты қауесеттер. Енді осы катализаторлардың бірі толығымен жойылды, ал инвесторлар спекулятивті негізі қалмаған құжаттардан асығыс құтылуда.
Бұл құлдырау әсіресе ауыр көрінеді, себебі компанияның ағымдағы капитализациясы сәтсіз ұсыныстың сомасымен іс жүзінде сәйкес келеді. Бұл нарық PayPal-ды тәуелсіз өсіп келе жатқан бизнес ретінде емес, дәл сатып алу объектісі ретінде бағалағанын көрсетеді. Қазір бұл баға ешқандай қолдаусыз ауада ілініп тұр.
Фундаментальды проблемалар ешқайда кеткен жоқ
PayPal-дың терең проблемаларын да ұмытпау керек. Бір кездері цифрлық төлемдердің пионері болған компания өз технологияларын Apple және Alphabet сияқты бәсекелестермен бірдей жылдамдықта жаңарта алмады. Нәтижесінде ол оларға нарықтың айтарлықтай үлесін берді. Жыл басында бас директордың ауысуы және нақты қаржылық мақсаттар қоюды және есептілік жүйесін реформалауды уәде еткен Энрике Лорестың тағайындалуы — дұрыс бағыттағы қадамдар, бірақ олар күндер емес, уақытты қажет етеді.
Менің көзқарасым: PayPal-дың құлдырауы — бұл мәміленің сәтсіздігінен кейінгі жай коррекция емес, нарықтың компанияның өз бетінше өсім генерациялау қабілетіне деген терең сенімсіздігінің белгісі. Инвесторлар жаңа басқару тобы өз тиімділігін тәжірибеде дәлелдегенше, ұзақ мерзімді құбылмалылық кезеңіне дайын болуы керек. Бұрынғы максимумдарға бағдарлану қазір өте қауіпті.