PayPal акциялары компанияны Stripe және Advent International консорциумы сатып алуы мүмкін деген келіссөздер толығымен тоқтатылғаннан кейін премаркетте шамамен 18%-ға құлдырады. Бұл соңғы жылдардағы финтех саласындағы ең күрделі әрі үміт күттірген бірігу сценарийлерінің бірі еді, ал оның сәтсіздігі нарықтық бағаға жақын арада премияға бәс тіккен инвесторлар үшін ауыр соққы болды.
Материал дайындалып жатқан кезде акциялар $50,61 шамасында саудаланып жатыр, бұл бірнеше күн бұрын ғана тіркелген $62,73 локальдық максимумынан 18%-ға төмен. Нарық PayPal-дың әділ құнын лезде қайта есептеп, компанияны $50 млрд-тан астам бағалаған «тарихи» мәмілені теңдеуден алып тастады.
Не дұрыс болмады: баға мәселесі және асыра сілтенген күтулер
Мүмкін болатын сатып алу туралы қауесеттер ақпан айында пайда болды, Stripe компаниясы PayPal активтеріне қызығушылық танытқаны белгілі болған кезде. Тамызға қарай тараптар, ақпарат ағысына қарағанда, шарттарды белсенді түрде талқылады, бірақ бағаға келісе алмады. PayPal Advent пен Stripe-тің алғашқы ұсынысын жеткіліксіз деп санап, бағаны көтеруді үміттенді. Нәтижесінде созылған сауда-саттық ештеңеге әкелмеді, ал сатып алушылар процестен шығып кетті.
Бұл нарықтың өзін-өзі қоздыратын классикалық оқиға. Тоқсан ішінде акциялар 40%-дан астамға өсті, ал капитализация шамамен $52,6 млрд-қа жетті — іс жүзінде болжамды мәміле сомасымен теңесті. Енді сатып алу премиясы жойылғандықтан, нарық бір сұрақпен жалғыз қалды: «құтқарушы» сатып алушысыз PayPal шынымен қанша тұрады?
Ал жауап әзірге көңіл көншітпейді. Негізінен, соңғы айларда бизнесте мұндай өсуді ақтайтын ешқандай іргелі жақсартулар болған жоқ. Бір кездері цифрлық төлемдердің пионері болған PayPal 90-жылдардың соңынан бері технологияларын Apple және Alphabet сияқты бәсекелестермен бірдей жылдамдықта жаңарта алмады. Компания нарықтың едәуір үлесін жоғалтып, инновациялық және жылдам ойыншыларға жол берді.
2026 жылдың басында PayPal бас директорын ауыстырып, бұл лауазымға Энрике Лоресты тағайындады, ол амбициялық трансформацияны, қаржылық мақсаттарды қайта қарауды және әр бағыт бойынша бөлек есептілікті уәде етті. Алайда бұл өзгерістер уақытты қажет етеді — күндер емес, тоқсандар. Қауесеттерге тез ақшаға үйренген инвесторлар қазір шындыққа қарауға мәжбүр: компания қысқа мерзімді өсу драйверлері айқын емес, ұзаққа созылған қайта құрылымдау фазасында қалып отыр.
Менің қорытындым: құлдырау — бұл дүрбелең емес, есін жию. Нарық ақырында сатып алудан «оңай ақша» иллюзиясын тастап, іргелі бағалауға оралды. Ендігі мәселе — Лорес PayPal-дың екінші тыныс алуға әлі қабілетті екенін дәлелдей ала ма, әлде біз бір кездері ұлы финтех-белгінің күйреуін көріп отырмыз ба.