Өзбекстан реттеушілері аймақ үшін сирек кездесетін үйлесімділікті көрсетіп, цифрлық қаржының үш негізгі бағытын бір уақытта ілгерілетуде: ұлттық цифрлық валюта (CBDC), стейблкоиндар және нақты активтерді токенизациялау. Silk Road Finance and Technology Forum аясында Орталық банк пен Перспективалық жобалар ұлттық агенттігінің (НАПП) өкілдері бүкіл Орталық Азияға үлгі бола алатын жаңа қаржы архитектурасының контурын сипаттады.
Орталық банк көтерме CBDC-ге ставка жасайды
Орталық банк төрағасының орынбасары Нодирбек Ачилов реттеушінің тек қана көтерме цифрлық валюта моделін қарастыратынын растады — яғни бөлшек төлемдер үшін емес, қаржы институттары арасындағы есеп айырысулар. Логика қарапайым: мұндай CBDC банк жүйесіне тәуекелдерді барынша азайтады және ақша айналымын бақылауды сақтауға мүмкіндік береді. Ачиловтың айтуынша, халықтың дәстүрлі қаржыға деген сенімін қалыптастыруға жеті-сегіз жыл кетті, және реттеуші бұл капиталды бөлшек саудадағы эксперименттермен қауіпке ұшыратуды ниет етпейді.
Global Financial Technology Network (GFTN) бірлесіп, халықаралық тәжірибені, соның ішінде басқа елдердің сәтсіз жағдайларын талдайтын «ақ кітап» дайындалды. Бұл прагматикалық тәсіл: Өзбекстан басқалардың қателіктерін қайталағысы келмейді, оларды тәуекел картасы ретінде зерттейді.
Стейблкоиндар: «құмсалғыштағы» пилоттар
Параллельді түрде НАПП мен Орталық банк стейблкоиндарды төлем құралы ретінде пайдалану бойынша пилоттық жобаларды іске қосты. НАПП директорының бірінші орынбасары Вячеслав Пак атап өткендей, агенттік капитал нарықтарын, сақтандыру секторын, электрондық коммерцияны және криптоактивтер айналымын бақылайды — бұл оған цифрлық экономиканың барлық бағыттарын үйлестіруге бірегей мүмкіндік береді.
Қазір реттеуші «құмсалғышта» ережелер мен операциялық инфрақұрылым қалыптасуда. Сынақтар шектеулі ауқымда жүріп жатыр, бірақ олардың нәтижелері бойынша Орталық банк реттеуді түзетуге дайын. Бірінші кезеңде бөлшек операциялар лицензияланған мекемелер арқылы өтеді, ал Орталық банктің өзі базалық жүйені құруға және банктермен өзара іс-қимылға назар аударады.
Токенизация: алдымен инфрақұрылым
Акциялар мен облигацияларды токенизациялауға келетін болсақ, Ачилов атап өтті: технологияны енгізбес бұрын, нақты ережелері бар орта құру қажет. Бұл кастодиалдық қызметтер, депозитарлық есеп, клиринг және есеп айырысулар туралы. Институционалдық инвесторлар үшін түсінікті заңды айқындық пен стандарттарсыз нарық тұрақты дами алмайды.
Оның пікірінше, тек реттеуші база жеткіліксіз — қатысушылар токенизацияланған құралдарға капитал тарту тәсілі ретінде сенуі керек. Ол үшін Орталық банк «құмсалғышты» және басқа технологиялық механизмдерді пайдалануды, сондай-ақ олқылықтарды анықтау және тәжірибе алмасу үшін аймақтық деңгейде реттеушілермен белсенді ынтымақтасуды ниет етеді.
Менің қорытындым: Өзбекстан дайындықсыз цифрлық эксперименттерге ұмтылатын көптеген юрисдикциялардан айырмашылығы, әдістемелік түрде әрекет етеді. Көтерме CBDC және стейблкоиндармен пилоттар — бұл қаржы жүйесіне деген сенімді бұзбай, технологияны сынауға мүмкіндік беретін төмен тәуекелді стратегия. Егер реттеушілер токенизация үшін жұмыс істейтін инфрақұрылымды құра алса, ел Еуразияда болжамды юрисдикцияларды іздейтін институционалдық инвесторлар үшін тартымды алаңға айналуы мүмкін.