Биржаға шығу жолындағы үлкен қадам: ИИ-модельдерін әзірлеуші Anthropic компаниясы қыркүйекте-ақ биржаға шығуды жоспарлап отыр. Алдағы IPO-дың басты ерекшелігі — ерте инвесторлар мен қызметкерлерге өз акцияларын тікелей размещение аясында сату мүмкіндігі. Бұл SpaceX компаниясының жақында қолданған тәсілінен айтарлықтай ерекшеленеді және капитал тартудың икемді стратегиясын көрсетеді.
SpaceX сценарийінен бас тарту
Маусым айында SpaceX тарихтағы ең ірі размещениені өткізіп, 638,9 млн жаңа акцияны әрқайсысы $135 бағамен сатты, бұл компанияны шамамен $86 млрд-қа бағалады. Алайда Илон Маск пен оның командасы қолданыстағы ұстаушыларға бірде-бір қағаз сатуға рұқсат бермеді — барлық түсім компанияның өз шотына түсті. Anthropic, шамасы, басқа жолды таңдап, инсайдерлер үшін қайталама акция размещениесін енгізуде.
Мұндай схема екі түрлі қағазды қамтиды: компанияға қосымша капитал әкелетін жаңа акциялар және ерте инвесторларға пайданы бекітуге мүмкіндік беретін қолданыстағы акцияларды сату. Сонымен қатар Anthropic негізін қалаушылар үшін күшейтілген дауыс құқығы бар акцияларды енгізеді, бұл Масктың SpaceX-ті бақылау үшін қолданатын құралына ұқсас.
Лок-ап: көбірек шыдамдылық, аз тәуекел
Инсайдерлердің акция сатуы ұзартылған лок-ап мерзімімен шектелетін болады. Бұл ақылға қонымды қадам: SpaceX жағдайында лок-ап мерзімі аяқталғанда, саудаланатын акциялар көлемі бір түнде капиталдың 4,9%-ынан 11,8%-ына дейін өсті, бірақ баға бәрібір 6,1%-ға көтерілді. Anthropic құны мен сатып алушыларды алдын ала бекітіп, листингтен кейінгі құбылмалылықты төмендетеді, дегенмен инвесторларға келесі шығу терезесін әдеттегіден ұзағырақ күтуге тура келеді.
Кім сатады және не үшін
Капиталдан шыға алатындардың арасында ірі ойыншылар бар: Сингапурдың GIC егемендік қоры, Capital Group және Coatue, олар мамыр айындағы $965 млрд бағалаумен $65 млрд раундқа қатысқан. Сату алдыңғы раундтардан айтарлықтай жоғары бағамен жүретіні күтілуде. Еңбек күнінен кейін (7 қыркүйек) пайда болатын эмиссия проспектісі тәуекелдер мен қаржылық көрсеткіштерді, сондай-ақ сатушылардың аты-жөні мен мәміле сомаларын ашады.
Менің көзқарасым: Anthropic-тің инсайдерлерге IPO-да шығу мүмкіндігін беру шешімі — қосарланған сигнал. Бір жағынан, бұл жетілудің және бағалауға деген сенімділіктің белгісі, екінші жағынан — лок-ап мерзімі аяқталғаннан кейін акцияларға қысым жасауды болдырмау әрекеті. Solana-дағы pre-IPO токендерінің белсенді саудасы аясында, мұнда PreStocks платформасы OpenAI мен Anthropic қағаздары бойынша айналымның 78%-ын бақылайды, нарық бұл листингті асыға күтетіні анық. Алайда инвесторлар есте сақтауы керек: $965 млрд-тық жоғары бағалау — бұл енді жай ғана технологияға ставка емес, Anthropic-тің ИИ-ді біз әлі көрмеген ауқымда монетизациялау қабілетіне ставка.