Жасанды интеллект саласындағы ең ірі әзірлеуші — Anthropic компаниясы тарихи алғашқы жария орналастыру қарсаңында тұр. Менің деректерім бойынша, эмитент қыркүйек айында биржаға шығуды жоспарлап отыр және бұл қадам стандартты емес шешіммен қатар жүреді: классикалық схемадан айырмашылығы, инвесторлар мен негізгі қызметкерлерге өз үлестерін IPO кезеңінде-ақ жүзеге асыруға рұқсат етіледі.
Эмиссия проспектісі биылғы жылы 7 қыркүйекке сәйкес келетін Еңбек күнінен кейін бірден қолжетімді болады. Бұл құжатта компания қаржылық көрсеткіштер мен тәуекелдер тізімін ашады, бұл нарыққа планетадағы ең қымбат стартаптардың біріндегі нақты жағдай туралы көптен күткен айқындықты береді.
SpaceX сценарийінен бас тарту
Айта кету керек, Anthropic тәсілі SpaceX-тің соңғы IPO-сынан түбегейлі ерекшеленеді. Илон Маск өзінің ғарыштық компаниясын орналастыру кезінде тек жаңа акцияларды сатты, ерте акционерлерге капиталдан шығуға мүмкіндік бермеді. Anthropic жағдайында біз түбегейлі басқа стратегияны байқаймыз: инсайдерлер пайданы бекіту мүмкіндігіне ие болады, бұл үлкен көлемдегі қағаздарды сіңіруге мәжбүр сатып алушыларға қосымша қысым жасайды.
Еске сала кетейін, SpaceX маусым айында 638,9 млн акцияны $135 бағасымен орналастырып, шамамен $86 млрд тартты — бұл тарихтағы ең ірі орналастыру болды. Алайда барлық түсім компанияның өз шотына түсті, ал Маск 82,4% дауыспен бақылауды сақтап қалды. Anthropic, шамасы, екі қоянды бірден ұстағысы келеді: капитал тарту және ерте қолдаушыларға өтімділік беру.
Лок-ап тәуекелдерді басқару құралы ретінде
Негізгі мәселе — лок-аптың ұзақтығы. Егер SpaceX оның аяқталуынан кейін саудаланатын көлемнің екі еселенуіне тап болса (капиталдың 4,9%-дан 11,8%-ға дейін), Anthropic сатуға ұзағырақ тыйым салуды қарастыруда. Бұл орынды: баға мен сатып алушыларды алдын ала бекіту құбылмалылықты төмендетеді, бірақ инсайдерлерге келесі өтімділік терезесін ұзағырақ күтуге тура келеді.
Мәміле кезегінде ірі ойыншылар тұр. Мамыр айында Anthropic $965 млрд бағалау кезінде $65 млрд тартты — раундты Altimeter, Dragoneer, Greenoaks және Sequoia басқарды. Мемлекеттік капиталдың қатысуы да айта қаларлық: сингапурлық GIC егемендік қоры Capital Group және Coatue-мен бірге жетекші инвестор ретінде өнер көрсетті.
Криптонарық қазірдің өзінде реакция білдіруде
Қызығы, Anthropic бағасы децентралданған алаңдарда да қалыптасуда. Solana желісіндегі pre-IPO токендер нарығында PreStocks платформасы OpenAI және Anthropic қағаздары бойынша айналымның 78%-ын ұстап тұр. Бұл дәстүрлі қаржы мен криптоэкожүйе арасындағы өсіп келе жатқан байланысты растайды.
Проспектіде, шамасы, сатушылардың есімдері мен мәміле көлемдері пайда болады. Дәл осы тізім компанияның маркетингтік мәлімдемелерден ада нақты нарықтық бағасын көрсетеді. Инвесторлар үшін бұл негізгі сигнал болады: егер инсайдерлер ағымдағы бағаларда пайданы бекітуге дайын болса, бұл көп нәрсені айтады.
Менің пікірім: Anthropic-тің инсайдерлерге IPO кезінде акцияларды сатуға рұқсат беру шешімі — батыл, бірақ логикалық қадам. Бұл SpaceX-те көрген лок-ап аяқталғаннан кейінгі құлдырау тәуекелін төмендетеді, бірақ сәтте артық ұсыныс жасайды. Проспектіге назар аударыңыз: нақты кіріс көрсеткіштері мен сатушылардың есімдері кез келген болжамнан маңыздырақ болады.