Anthropic компаниясы, жасанды интеллект саласындағы жетекші әзірлеушілердің бірі, алғашқы инвесторлары мен қызметкерлеріне алғашқы жария орналастыру (IPO) аясында акцияларды сату құқығын беру мүмкіндігін қарастыруда. Бұл шешім SpaceX компаниясының жақында қолданған дәстүрлі моделінен айтарлықтай ауытқу болады, мұнда акционерлер үшін мұндай опция болмаған.
Алдағы орналастырудың негізгі мәліметтері
Эмиссия проспектісі 7 қыркүйекке келетін Еңбек күнінен кейін жақын арада жарияланады деп күтілуде. Бұл құжатта компания акцияларды нақты орналастыруға дейін тәуекелдер мен қаржылық көрсеткіштерді ашады. Бұл нарық үшін маңызды қадам, өйткені инвесторларға Anthropic-тегі нақты жағдайды бағалауға мүмкіндік береді.
Ірі орналастырулар әдетте екі типті акцияларды қамтиды: компанияға қосымша капитал әкелетін жаңалары және алғашқы инвесторларға өтімділік алуға мүмкіндік беретін қолданыстағыларды сату. SpaceX, мысалы, тек жаңа акцияларды сатты. Маусым айында олар 555 555 555 қағазды әрқайсысы $135 бағасымен орналастырды, кейін андеррайтерлер тағы 83 333 333 акция қосты. Нәтижесінде нарыққа 638,9 млн қағаз шықты, бұл компанияны шамамен $86 млрд-қа бағалады — тарихтағы ең ірі орналастыру. Барлық түсім компанияның өз шоттарына түсті, ал Илон Маск дауыстардың шамамен 82,4%-ын сақтап қалды.
Anthropic бұл схеманың бір бөлігін қабылдап жатыр. Компания негізін қалаушылар үшін күшейтілген дауыс құқығы бар акцияларды енгізеді — бұл Маск бақылауды сақтау үшін қолданған құрал. Алайда инсайдерлердің акцияларды сату мүмкіндігі схеманың екінші жартысын өзгертеді: алғашқы инвесторлар орналастыру бағасы бойынша пайданы бекіте алады, ал сатып алушыларға бірден көбірек қағаз сатып алуға тура келеді.
Тәуекелдер мен стратегия
Орналастырудан кейін инсайдерлерге акцияларды сатуды уақытша тыйым салатын лок-ап ұзартылуы мүмкін. Бұл IPO-дан кейін бірден бағаның құлдырау қаупін төмендетеді. SpaceX мысалында саудаланатын акциялар көлемінің бір түнде екі еседен астам өскенін көруге болады — капиталдың 4,9%-дан 11,8%-ға дейін, бұл бірінші күні бағаның 6,1%-ға өсуіне кедергі болмады. Anthropic, шамасы, қауіптілігі төмен жолмен жүріп жатыр: құны мен сатып алушылар алдын ала бекітіледі, ал лок-ап аяқталғаннан кейін мұндай кепілдіктер болмайды.
Мәмілеге кезекте тұрғандардың ішінде ірі инвесторлар бар. Мамыр айында Anthropic $965 млрд бағалау кезінде $65 млрд тартты. Раундты Altimeter, Dragoneer, Greenoaks және Sequoia басқарды. Мемлекеттік ақша да қатысады: Сингапурдың GIC егемендік қоры Capital Group және Coatue-мен бірге раундтың бірлескен жетекшісі болды. Дәл осы инвесторлар капиталдан шығатын шығар.
Олар айтарлықтай қымбатырақ сататын болады. Мамыр айында компания соңғы рет кірісті ашты — сол кезде оның жылдық көлемі $47 млрд-тан асты, содан бері сандар жаңартылмады. Кейбір сұрақтарды эмиссия проспектісі шешуі керек, онда жасанды интеллекттің қоғамға тәуекелдері компанияның өзіне төнетін қауіптер арасында ресми түрде аталуы ықтимал.
Anthropic үлесін крипто нарығында да бағалап жатыр. Оған ставкалар Solana желісіндегі pre-IPO токендер нарықтарында саудаланады: PreStocks платформасы OpenAI және Anthropic қағаздары бойынша айналымның 78%-ын ұстайды. Реттеушіге арналған құжаттарда сатушылардың есімдері мен мәміле сомалары пайда болуы әбден мүмкін. Дәл осы тізім Anthropic-тің шын мәнінде қаншаға бағаланатынын көрсетеді.
Менің көзқарасым: Инсайдерлерге IPO кезінде акцияларды сатуға рұқсат беру — басшылық тарапынан сенімділіктің күшті белгісі. Олар жария бағалауға дайын, бұл ЖИ нарығының жетілуін көрсетеді. Алайда лок-аптың ұлғаюы тыйым мерзімі аяқталғанда орта мерзімді перспективада бағаға қысым жасауы мүмкін. Инвесторлар проспектінің мәліметтерін, әсіресе дауыс беретін акциялар құрылымы мен нақты қаржылық көрсеткіштерді мұқият қадағалауы керек.