Биржаға шығу жолындағы үлкен қадам: Anthropic, жасанды интеллект саласындағы жетекші компаниялардың бірі, алдағы IPO аясында алғашқы инвесторлары мен қызметкерлеріне акцияларды сату құқығын беру мүмкіндігін қарастырып жатыр. Мұндай қадам компанияны SpaceX сияқты алыптар қолданатын дәстүрлі схемалардан айтарлықтай ерекшелендіреді және Anthropic-тің негізгі стейкхолдерлері үшін үлкен икемділік пен өтімділікке ұмтылысын білдіреді.
Эмиссия проспектісі биылғы жылы 7 қыркүйекке сәйкес келетін Еңбек күнінен кейін бірден жарияланады деп күтілуде. Бұл құжатта компания қаржылық көрсеткіштері мен тәуекелдер тізімін ашады, бұл оның нақты құнын нарықтың бағалауы үшін маңызды сәтке айналады.
SpaceX сценарийінен ауытқу: акциялардың екі түрі
Классикалық ірі размещениелер әдетте акциялардың екі түрін қамтиды: компанияға қосымша капитал әкелетін жаңалары және алғашқы инвесторларға пайданы бекітуге мүмкіндік беретін қолданыстағыларды сату. Мысалы, SpaceX маусымдағы релизінде әрқайсысы $135-тен 555 555 555 жаңа қағаз орналастырды, кейін андеррайтерлер тағы 83 333 333 акция қосты. Нәтижесінде нарыққа 638,9 млн қағаз шығып, компанияның бағасы шамамен $86 млрд-қа жетті, бұл тарихтағы рекордтық размещение болды. Барлық түсім компанияның өз шоттарына түсті және сауда басталғаннан кейін Илон Маскта шамамен 82,4% дауыс қалды.
Anthropic бұл схеманың бір бөлігін анық қабылдап жатыр, бірақ маңызды айырмашылықпен. Компания Маск жасағандай, негізін қалаушылар үшін күшейтілген дауыс беретін акцияларды енгізеді, алайда сценарийдің екінші жартысы өзгереді: алғашқы инвесторлар өз үлестерін сату мүмкіндігін алады. Бұл сатып алушыларға бірден көбірек қағаз сатып алуға тура келеді, ал инсайдерлер размещение бағасы бойынша капиталдың бір бөлігінен шыға алады дегенді білдіреді.
Лок-ап және тәуекелдер: алдын ала ойнау
Дәстүрлі лок-ап инсайдерлерге размещениеден кейін акцияларды сатуға тыйым салады, бұл алғашқы айларда нарықтағы ұсынысты шектейді. SpaceX мысалында бұл қалай жұмыс істейтінін көруге болады: 6 тамызда инсайдерлердің 911,5 млн акциясы сатуға ашылды, бұл маусымдағы көлемнен екі есе көп. Осыған қарамастан, қағаздардың бағасы сол күні 6,1%-ға өсті, бұл күшті сұранысты көрсетеді.
Anthropic, шамасы, қауіптілігі аз жолмен жүріп жатыр. Құны мен сатып алушылар алдын ала бекітіледі, ал лок-ап аяқталғаннан кейін мұндай кепілдіктер болмайды. Компания әдеттегіден ұзағырақ мерзімге мұздату мүмкіндігін қарастыруда. Инсайдерлер ақшаның бір бөлігін ертерек алады, бірақ келесі сату мүмкіндігін ұзағырақ күтуге тура келеді. Мәмілеге кезекте тұрғандардың ішінде ірі ойыншылар бар. Мамырда Anthropic $965 млрд бағалаумен $65 млрд тартты және раундты Altimeter, Dragoneer, Greenoaks және Sequoia басқарды. Сондай-ақ мәмілеге мемлекеттік ақша кірді: Сингапурдың GIC егемендік қоры Capital Group және Coatue-мен бірге жетекші болды. Дәл осы инвесторлар капиталдан шығатын шығар.
Олар айтарлықтай қымбатырақ сатады. Мамырда компания соңғы рет кірісті ашты — оның жылдық көлемі $47 млрд-тан асты, содан бері сандар жаңартылған жоқ. Сұрақтардың бір бөлігін эмиссия проспектісі шешуі керек, онда қоғамға ИИ қауіптерін қоса алғанда, тәуекелдер ресми түрде аталады. Anthropic үлесін крипто нарығында да бағалап жатыр: оған ставкалар Solana желісіндегі pre-IPO платформаларында саудаланады, мұнда PreStocks OpenAI және Anthropic қағаздары бойынша айналымның 78%-ын ұстайды.
Менің көзқарасым: Инсайдерлерге акцияларды сатуға рұқсат беру шешімі — қосарланған сигнал. Бір жағынан, ол компанияның өз бағасына сенімділігін көрсетеді, екінші жағынан — размещениеден кейін бағаға қысым жасайды. Алайда ірі қорлар тарапынан осындай қызығушылық пен кірістің тұрақты өсуі кезінде бұл AI-секторындағы күштердің арақатынасын өзгерте алатын жылдың ең күтілген IPO-ларының біріне айналуы мүмкін.