Валюта нарығында цифрлық активтердің дәстүрлі қабылдануын өзгертетін маңызды ауысым болып жатыр. Динамиканы талдау көрсеткендей: биткоиннің Nasdaq 100 технологиялық индексімен 90 күндік корреляциясы жыл басындағы 60%-дан 33%-ға дейін қысқарды. Сонымен қатар, бірінші криптовалютаның алтынмен байланысының жарылыс тәрізді өсуі байқалады — нөлге жуық мәннен сенімді 50%-ға дейін.
Бұл тренд биткоиннің инвестициялық портфельдердегі рөлінің қайта қаралуы туралы айқын сигнал береді. Нарық оны жоғары тәуекелді технологиялық актив ретінде емес, макроэкономикалық сілкіністерге төтеп бере алатын қорғаныс құралы ретінде қабылдауда.
«Құнсыздануға бәс тігу» үшін макроэкономикалық негіз
Бұл процестің негізгі драйвері — АҚШ мемлекеттік қаржысының бұрын-соңды болмаған жағдайы. Елдің мемлекеттік қарызы $40 трлн белгісінен асып түсті, ал өсіп келе жатқан бюджет тапшылығы мен қазынашылық облигациялар кірістілігінің артуы фиат валюталардың әлсіреуінен капиталды қорғай алатын активтер үшін қолайлы жағдай жасайды.
Мұндай жағдайда биткоиннің іргелі сипаттамалары алдыңғы қатарға шығады. 21 млн монетамен шектелген ұсыныс, орталық банктердің шешімдеріне тәуелсіз мөлдір эмиссия кестесі оны алтынның табиғи өтімді баламасына айналдырады. Бұл енді жай спекулятивтік әңгіме емес — бұл фискалдық және монетарлық экспансиядан пана іздейтін институционалдық инвесторлардың саналы таңдауы.
Фискалдық үстемдік негізгі тәуекел ретінде
Нарықтың басқа ірі ойыншылары да ұқсас ұстанымда екені көрсеткіш. Fidelity компаниясының жаһандық макроэкономика жөніндегі директоры Юрриен Тиммер алтын мен биткоиннің бір мезгілде өсуін ұзақ мерзімді облигацияларды белсенді түрде сатып алып, қысқа мерзімді вексельдер шығарылымын ұлғайтатын АҚШ Қаржы министрлігінің әрекеттерімен байланыстырады. Бұл фискалдық үстемдікке және Федералдық резерв жүйесінің тәуелсіздігін жоғалтуына апаратын «тайғақ жол» жасайды.
Жұмсақ фискалдық және монетарлық саясат — доллар үшін айқын теріс фактор, бірақ алтын үшін және, тәжірибе көрсеткендей, биткоин үшін күшті катализатор.
Менің пікірім: Биткоиннің алтынмен корреляциясының күшеюі — бұл жай статистикалық ауытқу емес, жаһандық қаржы жүйесіндегі криптовалюта рөлінің іргелі қайта ойластырылуы. Егер бұл тренд орнықса, біз дәстүрлі хеджирлеу құралдарына бәсекелес болатын «цифрлық қорғаныс активтерінің» жаңа класының қалыптасуына куә бола аламыз. Дегенмен, корреляция — тұрақсыз шама екенін ұмытпау керек, нарықтық конъюнктура өзгерген кезде ол қайтадан тәуекелді активтер жағына ауысуы мүмкін.