Нарықта цифрлық активтердің қозғалысының әдеттегі бейнесін өзгертетін маңызды ауысым болып жатыр. Соңғы 90 күнде биткоиннің технологиялық Nasdaq 100 индексімен корреляциясы 60%-дан 33%-ға дейін құлдырады. Ал бірінші криптовалютаның алтынмен байланысы, керісінше, жыл басындағы нөлге жуық мәннен әсерлі 50%-ға дейін көтерілді.
Бұл үрдіс биткоиннің инвестициялық портфельдердегі рөлін терең қайта бағалауды көрсетеді. Нарық, шамасы, бірінші криптовалютаны жоғары тәуекелді технологиялық актив ретінде емес, белгісіздік жағдайында капиталды сақтай алатын қорғаныс құралы ретінде қайта қабылдай бастады.
Макроэкономикалық фон: қарыз және құнсыздану
Бұл ауысымның негізгі драйвері макроэкономикалық жағдай болып табылады. АҚШ-тың мемлекеттік қарызы $40 трлн белгісінен асып түсті, ал бюджет тапшылығының өсуі мен қазынашылық облигациялар кірістілігінің артуы фиат валюталарға қысымды күшейтеді. Мұндай жағдайда инвесторлар ақшаның сатып алу қабілетінің әлсіреуінен қорғай алатын активтерді барған сайын белсенді іздейді.
Бұл «ақшаның құнсыздануына ставка» деп сипаттауға болатын кеңірек макроэкономикалық фонның бөлігі. Биткоин өзінің 21 млн монетамен шектелген ұсынысымен және орталық банктердің шешімдеріне тәуелсіз ашық эмиссия кестесімен алтынның табиғи өтімді баламасына айналуда.
Фискалдық үстемдік және ФРС-тің тәуелсіздігі
Нарықтың басқа ірі ойыншылары да ұқсас ұстанымда екені көрсеткішті. Fidelity-дің жаһандық макроэкономика жөніндегі директоры алтын мен биткоиннің бір мезгілде өсуін ұзақ мерзімді облигацияларды сатып алып, қысқа мерзімді вексельдер шығарылымын ұлғайтатын АҚШ Қаржы министрлігінің әрекеттерімен байланыстырады. Оның айтуынша, нарық «фискалдық үстемдікке және ФРС-тің тәуелсіздігін жоғалтуына апаратын тайғақ жолды» сезінеді.
Жұмсақ фискалдық және монетарлық саясат — бұл АҚШ доллары үшін айқын негатив, бірақ сонымен бірге алтын үшін және, енді көрініп тұрғандай, биткоин үшін күшті позитивті фактор.
Менің пікірім: Корреляцияның күрт өзгеруі — бұл жай статистикалық аномалия емес, инвестициялық парадигманың ауысуы туралы сигнал. Егер бұрын биткоин «технологиялық акция» ретінде саудаланса, енді ол барған сайын «цифрлық алтын» сияқты әрекет етеді. Дегенмен, корреляция тұрақты шама емес екенін ұмытпау керек, нарықтық жағдайлар өзгерген кезде Nasdaq-пен байланыс қайта оралуы мүмкін. Соған қарамастан, қазіргі үрдіс дәстүрлі институттарға деген сенім әлсіреп жатқан әлемде орталықтандырылмаған активтерге сұраныстың артып келе жатқанын айқын көрсетеді.