АҚШ-тың егеменді қарызы мен бюджет тапшылығының теңдессіз деңгейінен туындаған макроэкономикалық тұрақсыздық капиталдың қорғаныс активтеріне ағынының басты драйверіне айналуда. BlackRock компаниясының цифрлық активтер бөлімшесінің басшысы Роберт Митчник өзінің соңғы талдауында дәл осы алаңдаушылықтар, тек институционалдық қабылдау ғана емес, бірінші криптовалюта мен бағалы металдардың өсуінің жаңа кезеңін қалыптастыратынын атап өтеді.
Фиат қысымда: баламалы баспана іздеу
Менің бақылауымша, нарық сатып алу қабілетінің тұжырымдамасын қайта бағалай бастады. Инвесторлар шексіз эмиссия мен қарыз міндеттемелерінің өсуі фиат валюталарының девальвациясына сөзсіз әкелетінін барған сайын айқын түсінуде. Осыған байланысты биткоин мен алтын жай спекулятивтік құралдар ретінде емес, дәстүрлі валюталардың эрозиясы жағдайында капиталды сақтай алатын іргелі құн сақтау құралдары ретінде әрекет етеді. Бұл біз нақты уақытта байқап отырған құрылымдық өзгеріс.
Айта кету керек, биткоиннің ағымдағы динамикасы CLARITY Act сияқты заңнамалық бастамаларға қызығушылықтың салқындауына қарамастан, макроэкономикалық фонмен жоғары корреляцияны көрсетеді. Митчник регуляторлық айқындық биткоиннің өзінің өсуінің негізгі шарты емес, керісінше децентрализацияланған қаржы (DeFi) сияқты индустрияның жекелеген секторлары үшін қосымша катализатор екенін дұрыс атап өтеді. Нарық, схоже, нақты ойын ережелерінің жоқтығын бағаға енгізіп қойған, неғұрлым жаһандық монетарлық триггерлерге назар аударуда.
Циклділік және «әлсіздік парадоксы»
Соңғы апталарды талдай отырып, классикалық циклдік үлгіні байқамау мүмкін емес: дәстүрлі нарықтар — акциялар мен облигациялар — елеулі күйзелістерді бастан өткерген сәттерде биткоин айтарлықтай жоғары импульсті көрсетеді. Бұл цифрлық активтің институционалдық инвесторлар портфельдерінде «жаңа алтын» орнын барған сайын сенімді түрде иеленіп жатқанын растайды. Қалпына келу нарықтағы көңіл-күй ең пессимистік болған кезде дәл сол уақытта жүреді, бұл жетілген активтерге тән белгі.
Менің қорытындым: Қазіргі жағдай уақытша ауытқу емес. АҚШ-тың фискалдық саясаты экспансионистік болып қалғанша және қарыз өсе бергенше, биткоин жүйелік тәуекелдерге қарсы хедж ретінде тартымдылығын сақтайды. Дегенмен, «risk-off» көңіл-күйлерімен жоғары корреляция ФРС-тің монетарлық саясаты күрт өзгерген жағдайда жоғары құбылмалылыққа әкелуі мүмкін екенін есте ұстаған жөн.