Жаһандық макроэкономикалық ая тектоникалық өзгерістерді бастан кешіруде және алдыңғы қатарға дәстүрлі монетарлық саясат емес, АҚШ фискалдық жүйесінің құрылымдық проблемалары шығады. Өсіп келе жатқан қарыз жүктемесі мен созылмалы бюджет тапшылығы активтерді қайта бағалаудың катализаторына айналуда және осы жаңа шындықта биткоин мен алтын пана рөлін атқарады. Мұндай қорытынды BlackRock басшылығының ұстанымын талдаудан туындайды, онда бұл құралдарға сұраныс АҚШ мемлекеттік қаржысының жай-күйімен тікелей байланыстырылады.
Фиат қысымда: баламаларды іздеу
Менің терең сенімім бойынша, біз тәуекелді қабылдаудағы іргелі өзгерісті байқап отырмыз. Фиат валюталарының сатып алу қабілетінің эрозиясына алаңдаған инвесторлар нақты эмитенттің шешімдеріне тәуелді емес активтерге барған сайын белсенді жүгінуде. BlackRock мұны айқын көреді: қарыз бен тапшылыққа қатысты алаңдаушылық — бұл жай абстрактілі қауіп емес, капиталды биткоин мен алтын пайдасына қайта бөлетін нақты драйвер. Бұл спекулятивтік ойын емес, жүйелік тәуекелдерден стратегиялық қорғаныс.
Айта кету керек, тіпті реттеушілік күн тәртібіне, атап айтқанда CLARITY Act заң жобасына қызығушылықтың әлсіреуі де бірінші криптовалютаға теріс әсер етпейді. BlackRock бұл орынды атап өтеді: биткоин өз тағдыры заңдық формальдылықтарға тәуелді болған кезеңнен өтіп қойды. Индустрияның басқа сегменттері, мысалы, орталықтандырылмаған қаржы үшін нақты ойын ережелері шынымен маңызды болса, биткоин үшін қазір макроэкономикалық конъюнктура кез келген заңнамалық бастамалардан гөрі салмақты дәлел болып табылады.
Циклділік және активтің жаңа табиғаты
Қор нарықтарының әлсіздігі мен облигациялардың құбылмалылығы аясында болып жатқан биткоиннің ағымдағы өсімі — бұл кездейсоқтық емес, оның жаңа рөлінің көрінісі. Криптовалютаның циклдік табиғаты сақталады, алайда қозғалыс векторы енді тек ішкі факторлармен ғана емес, дәстүрлі нарықтарға сыртқы қысыммен де анықталады. Биткоиннің басқа актив кластары стрессті бастан кешіріп жатқан сәтте сенімді өсім көрсете алу қабілеті оның құнды сақтаудың дербес құралы ретіндегі мәртебесін растайды.
Менің қорытындым: біз биткоиннің толыққанды макроэкономикалық хедж ретінде институционалдық танылуына куә болып отырмыз. Егер бұрын оны жоғары тәуекелді құрал ретінде қарастырса, енді мемлекеттік қарыздың бақыланбайтын өсуі жағдайында ол әртараптандырылған портфельдің міндетті элементіне айналуда. Бұл әлемнің ең ірі экономикасындағы фискалдық теңгерімсіздіктер тереңдеген сайын күшейе түсетін ұзақ мерзімді тренд.