Сәрсенбіде сары металл бес күндік әсерлі өсу сериясын үзді, бірақ унциясына $4600 деңгейіндегі маңызды психологиялық белгіні ұстап қалды. Түзету символдық 0,7% құрады, бұл бычий трендтің өте жоғары тұрақтылығын көрсетеді. Қазір инвесторлардың негізгі назары Джексон-Хоулдегі алдағы симпозиумға аударылған, онда Федералдық резерв жүйесінің (ФРЖ) төрағасы монетарлық саясаттың болашағына қатысты маңызды кеңестер бере алады.
ФРЖ-нің мақсатты деңгейінен жоғары болып шыққан инфляция бойынша жаңа деректер курс қатаңдауының ықтималдығы туралы әңгімелерді қайта жандандырды. Бұл өз кезегінде АҚШ доллары мен қазынашылық облигациялардың кірістілігіне қолдау көрсетті, бұл дәстүрлі түрде бағалы металдарға қысым жасайды. Дегенмен, алтын классикалық теріс корреляцияны елемей, таңғаларлық тұрақтылықты көрсетіп отыр.
Бюджет тапшылығы және доллардың девальвациясы: раллидің басты драйверлері
Алтын үшін фундаменталды көрініс өте қолайлы болып қалуда. Ай басынан бері металл шамамен 14%-ға қымбаттады, және бұл жай техникалық серпіліс емес, терең макроэкономикалық процестердің салдары. АҚШ Қаржы министрлігінің өткен аптада облигациялар нарығына күтпеген араласуы фискалдық тәртіпке қатысты алаңдаушылықты күшейтіп, отқа май құйғандай болды.
Инвесторлар өсіп келе жатқан бюджет тапшылығы мен американ валютасының әлсіреуінен капиталды қорғауға ұмтылып, «девальвациялық» сценарийге барған сайын белсенді түрде оралуда. Дәл осы фактор 2025 жылы алтынның рекордтық өсуінің катализаторы болды, металл 1999 жылдан бері ең жақсы динамиканы көрсеткен кезде. Техникалық тұрғыдан баға 200 күндік жылжымалы орташадан сенімді түрде жоғары бекіді, мұны көптеген трейдерлер ұзақ мерзімді трендтің бұрылуының айқын белгісі ретінде бағалайды.
Растау институционалдық инвесторлар тарапынан да келеді. Алтынға байланыстырылған биржалық қорлардың (ETF) қорлары апта ішінде 28 тоннадан астамға өсті, бұл қаңтардан бергі ең жоғары көрсеткіш болды. Жазда басталған екі айлық шығынды алмастырған бұл қаражат ағыны ірі капиталдың қорғаныс активтеріне қайта оралуын көрсетеді.
Уорштың дебюті: ястреб пе, әлде көгершін бе?
Джексон-Хоулдегі симпозиум — орталық банк басшыларының тағдырлы мәлімдемелер жасайтын жыл сайынғы алаң. Дәл осы жерде 2022 жылы ФРЖ қатаң курсқа көшуді жариялады. Енді барлық көзқарас төраға Кевин Уоршқа аударылған, ол жұмада осы лауазымдағы алғашқы үлкен сөзін сөйлеуі тиіс.
Уорш өзінің экономикалық көзқарастарының шамадан тыс жабықтығы үшін сын астында тұр, және қазір оның барлық нүктелерді қоюға тамаша мүмкіндігі бар. Нарық екі негізгі сценарийді есептейді. Егер риторика «ястребтік» болса, біз нақты кірістіліктің өсуін және доллардың нығаюын көреміз, бұл алтынға қысқа мерзімді қысым жасайды. Алайда «көгершіндік» сигнал, керісінше, раллидің жаңа кезеңіне және жергілікті максимумдардың жаңаруына триггер болады.
Менің көзқарасым: ETF-ке орасан зор қаражат ағынын және $4600-ден жоғары тұрақтылықты ескере отырып, нарық бағаға ең оптимистік сценарийді салып қойған. Саясатты қатаңдатудағы кез келген үзіліс туралы меңзеу құбылмалылықтың күрт өршуін тудыруы мүмкін, және бұл жағдайда алтынның жаңа тарихи шыңдарға шабуыл жасауға барлық мүмкіндігі бар. Дегенмен, сатып алушылардың ынтасын тез суыта алатын «ястребтік» тосынсыйды да естен шығармау керек.