Негізгі бағалы металл унциясына $4600 белгісінен жоғары позицияларды ұстап тұруды жалғастыруда, тәулік ішінде 0,7%-ға өсіп, жоғалтқан позицияларын ішінара қалпына келтіруде. Инвесторлар назарын Федералдық резерв жүйесі (ФРЖ) басшысының Джексон-Хоулдағы жыл сайынғы симпозиумдағы алдағы сөзіне аударып, монетарлық саясаттың одан әрі траекториясын болжауға тырысуда.
Сәрсенбіде алтын әсерлі бес күндік өсу сериясын үзді. Жаңа макроэкономикалық деректер АҚШ-тағы инфляциялық қысым ФРЖ-нің нысаналы деңгейінен жоғары екенін көрсетті. Бұл реттеушінің қатаң ұстанымын сақтау ықтималдығын автоматты түрде арттырды, бұл өз кезегінде долларды нығайтып, қазынашылық облигациялар бойынша кірістілікті жоғарылатты — бұл алтын үшін классикалық «аюлық» фактор.
Девалвация факторы: неліктен ралли басылмайды
Ағымдағы коррекцияға қарамастан, іргелі өсу тренді күшінде қалуда. Ай басынан бері металл шамамен 14%-ға қымбаттады. Айта кету керек, өткен аптада АҚШ Қаржы министрлігі мемлекеттік облигациялар нарығындағы жағдайға күтпеген тәртіпте араласып, бұл отқа май құйғандай болды.
Нарық қайтадан «девальвациялық сценарий» деп аталатынды белсенді түрде ойнатуда. Мәселе бюджет тапшылығының өсуі мен доллардың әлсіреу тәуекелдерінен капиталды қорғау үшін алтынды қоса алғанда, қатты активтерді сатып алу туралы болып отыр. Дәл осы сценарий 2025 жылғы рекордтық раллидің катализаторына айналды. Қазір металл 1999 жылдан бергі ең жақсы динамиканы көрсетіп, жеделдетілген қарқынмен саудалануда және 200 күндік жылжымалы орташадан жоғары сенімді түрде бекінді. Көптеген трейдерлер мұны трендтің жоғары қарай бұрылуының техникалық сигналы ретінде бағалайды.
Институционалдық қызығушылық сандармен де расталады: алтынға бағытталған биржалық қорлардың (ETF) қорлары апта ішінде 28 тоннадан астамға өсті. Бұл қаңтардан бергі ең үлкен апталық ағын, ол екі айлық капиталдың кету кезеңін түпкілікті ауыстырды.
Уорштың дебюті: ястребиялық немесе көгершіндік сигнал ма?
Джексон-Хоулдағы симпозиум — бұл орталық банктер саясатындағы маңызды бұрылыстар дәстүрлі түрде жарияланатын алаң. 2022 жылы дәл осы жерде ФРЖ курсты агрессивті қатаңдатуға көшкенін жариялады. Енді барлық назар төраға Кевин Уоршқа аударылған, ол жұма күні осы лауазымдағы алғашқы үлкен сөзін сөйлейді. Оған өзінің, көпшіліктің пікірінше, экономикаға шамадан тыс тұйық көзқарасына қатысты сынға жауап беруге тура келеді.
Егер Уорш инфляциямен күрес туралы риториканы күшейтіп, ястребиялық ұстанымды ұстанса, нақты кірістілік пен доллар бағамы жоғарылайды, бұл алтынға қысым көрсетеді. Қарсы жағдайда, «көгершіндік» сигнал металды жаңа жергілікті максимумдарға шығара алатын өсудің жаңа толқыны үшін күшті катализаторға айналады.
Менің көзқарасым: Жинақталған «девальвациялық» сұраныс пен ETF-ге қуатты ағынды ескере отырып, ФРЖ риторикасының кез келген жұмсаруы жоғары қарай құбылмалылықтың күрт өршуін тудыруы мүмкін. Алайда, тіпті ястребиялық сценарийде де коррекцияның тереңдігі шектеулі болады, өйткені құрылымдық факторлар — бюджет тапшылығы мен орталық банктердің жаһандық сатып алулары — ешқайда жоғалған жоқ. Алтын үшін қазір сигналдың өзі емес, оның нарық тарапынан интерпретациясы маңыздырақ.