АҚШ-тың мемлекеттік қарызы мен бюджет тапшылығы айналасындағы макроэкономикалық фон дәстүрлі қорғаныс активтері мен цифрлық алтын үшін бірегей динамиканы қалыптастырады. BlackRock компаниясының цифрлық активтер бөлімшесінің басшысы Роберт Митчник жақында өткен сұхбатында инвестициялық көңіл-күйдегі негізгі өзгерісті атап өтті: әлемдегі ең ірі экономиканың фискалдық тұрақтылығына қатысты өсіп келе жатқан алаңдаушылық биткоин мен алтынға деген қызығушылықты тікелей арттырады.
Фискалдық стресс децентрализацияланған активтердің драйвері ретінде
Менің бағалауым бойынша, біз тәуекелді қабылдаудағы түбегейлі өзгерісті байқап отырмыз. Митчник егеменді қарыз бен тапшылық деңгейі дәстүрлі нарықтар үшін жүйелік проблемаға айналғанын дұрыс атап өтеді. Алайда дәл осы шиеленіс фиаттық міндеттемелерге байланысты емес активтер үшін қолайлы орта жасайды. Инвесторлар ұлттық валюталардың сатып алу қабілетін жиі қайта қарастыруда, бұл заңды түрде оларды капиталды сақтаудың баламалы тетіктерін іздеуге итермелейді.
Айта кету керек, қазіргі макроэкономикалық конъюнктура биткоиннің CLARITY Act сияқты реттеуші бастамаларға назардың әлсіреуі жағдайында да тұрақтылығын түсіндіре алады. Менің түсінігімде, заңнамалық айқындық бірінші криптовалюта үшін маңызды, бірақ шешуші фактор емес болып қала береді. Митчник атап өткендей, нарықтар реттеуші прогресті ағымдағы баға белгілеудің негізгі сценарийі ретінде емес, болашақ өсу әлеуеті ретінде қарастырады. Осындай заң жобаларын ілгерілетуден негізгі пайда алушылар — бұл биткоиннің өзі емес, децентрализацияланған қаржы сияқты сегменттер.
Циклдік сипат және дәстүрлі нарықтардың әлсіздігі
Соңғы апталардағы биткоиннің өсуі оның циклдік сипатына толығымен сәйкес келеді. Ерекше қызығушылық тудыратыны — көтерілу қозғалысы инвесторлардың көңіл-күйінің айқын әлсіздігі аясында жүруі. Қор индекстері мен облигациялық нарықтар құбылмалылық пен тұрақсыздықты көрсетіп жатқанда, биткоин құнды сақтаудың жаңа құралы ретіндегі бірегей мәртебесінің арқасында айтарлықтай өсуді көрсетуде.
Менің кәсіби қорытындым: біз жай спекулятивтік серпілісті емес, капиталдың құрылымдық қайта бөлінуін байқап отырмыз. Фиаттық жүйенің ұзақ мерзімді тұрақтылығына алаңдайтын инвесторлар биткоинді фискалдық экспансияға қарсы хедж ретінде жиі қарастыруда. Дегенмен сақтық таныту қажет — активтің циклдік сипаты ағымдағы серпіннің, әсіресе макроэкономикалық триггерлер уақытша әлсіреген жағдайда, түзетумен ауыстырылуы мүмкін екенін болжайды.