Сәрсенбіде алтын бес күндік әсерлі өсу сериясын үзді, бірақ унциясына $4600 сияқты психологиялық маңызды белгіден жоғары ұстап тұра алды. 0,7%-дық түзету айлық өсімді жоя алмады, ал қазір бүкіл нарық Джексон-Хоулдегі Федералдық резерв жүйесі басшысының алдағы сөзіне назар аударып отыр.
Инфляция бойынша жаңа деректер тағы да ФРЖ-нің нысаналы деңгейінен жоғары болып шықты, бұл доллар мен қазынашылық облигациялар кірістілігін лезде қоздырды. Бұл бағалы металға қысым жасаудың классикалық сценарийі, бірақ қазіргі конъюнктурада ол басқаша жұмыс істейді. Бюджет тапшылығының ұлғаюы мен американ валютасының құрылымдық әлсіреуі перспективасынан қорқып отырған инвесторлар монетарлық саясаттың тактикалық сигналдарын елемей, қорғаныс активтерін белсенді түрде сатып алуды жалғастыруда.
Девалвация қорқынышынан туындаған ралли
Бүгінгі түзетуге қарамастан, ай басынан бері алтын шамамен 14%-ға өсті. Айта кетерлігі, бір апта бұрын АҚШ Қаржы министрлігі облигациялар нарығына күтпеген жерден араласып, бұл «девалвациялық» әңгімені күшейтіп, капиталды нақты активтерге итермеледі. Менің бағалауымша, бұл араласу металды 1999 жылдан бері байқалмаған траекторияға шығарған катализатор болды.
Техникалық көрініс те көңіл-күйдің өзгергенін растайды: алтын 200 күндік жылжымалы орташадан сенімді түрде жоғары бекіді, мұны көптеген трейдерлер ұзақ мерзімді трендтің бұрылыс сигналы ретінде қабылдайды. Алтынға байланысты ETF-терге ақша ағындары соңғы аптада 28 тоннадан астамға өсті — бұл қаңтардан бергі ең жоғары көрсеткіш. Жазда басталған қорларға ақша ағыны екі айлық шығу кезеңін толығымен ауыстырды.
Уорштың дебюті: қырғи ма, көгершін бе?
Джексон-Хоулдегі симпозиум — бұл орталық банк басшыларының жыл сайынғы кездесуі ғана емес. Дәл осы жерде 2022 жылы ФРЖ қатаң курсқа көшкенін жариялады. Қазір барлық назар Кевин Уоршқа аударылған, оған жұмада осы қызметтегі алғашқы үлкен сөз сөйлеу керек. Ол өзіне бағытталған сынға жауап беруге және, ең бастысы, инфляциямен күрес векторын белгілеуге мәжбүр болады.
Егер Уорш «қырғи» үн қабылдаса, біз нақты кірістіліктің өсуін және доллардың нығаюын көреміз, бұл алтынға қысым жасайды. Алайда «көгершін» сигналы, керісінше, раллидің жаңа толқыны мен жергілікті максимумдардың жаңаруына триггер болады. Нарық бағаға агрессивті риториканың едәуір үлесін салып қойғанын ескерсек, тіпті бейтарап сөз де металл үшін позитив ретінде қабылдануы мүмкін.
Менің көзқарасым: Қазіргі макроэкономикалық ортада алтын үшін фундаменталды драйверлер — фискалдық экспансия мен геосаяси тұрақсыздық — ФРЖ-нің тактикалық қозғалыстарынан әлдеқайда маңыздырақ көрінеді. Риториканы қатайтудағы кез келген үзіліс тарихи максимумдарды жаңарту үшін күшті катализатор болады.