Асыл металдар нарығы таңғаларлық тұрақтылықты көрсетіп отыр. Алтын психологиялық маңызды $4600 унция деңгейін ғана ұстап қалмай, соңғы құлдыраудың бір бөлігін қайтарып, 0,7%-ға өсті. Бұл көтерілу инвесторлардың Федералдық резерв жүйесі басшысының Джексон-Хоулдағы жыл сайынғы симпозиумдағы алдағы сөзіне назарының артуы аясында болып жатыр.
Кешегі динамика әсерлі бес күндік өсу сериясын үзді. Инфляция бойынша жаңа деректер ФРЖ-нің нысаналы көрсеткішінен жоғары болып шықты, бұл нарыққа бірден әсер етті: монетарлық саясатты қатайту ықтималдығы артып, доллар мен қазынашылық облигациялар кірістілігіне қолдау көрсетті. Дегенмен, алтын қорғаныс активтеріне тән құбылмалылықты көрсетіп, тарихи максимумдарға жақын қалып отыр.
Фундаменталды сұраныс: девальвациялық көңіл-күй қайта оралуда
Қысқа мерзімді түзетуге қарамастан, алтын үшін жалпы көрініс өте оң болып қалуда. Ай басынан бері металл шамамен 14%-ға қымбаттады. Бұл раллидің негізгі қозғаушы күші АҚШ Қаржы министрлігінің өткен аптада облигациялар нарығына күтпеген араласуы болды. Бұл қадам «девальвациялық» сценарийді қайта жандандырды: инвесторлар өсіп келе жатқан бюджет тапшылығы мен доллардың әлеуетті әлсіреуінен сақтану үшін нақты активтерді белсенді түрде сатып алуда.
Дәл осы сценарий алтынға 2025 жылы рекордтық өсуді қамтамасыз етті. Металл 1999 жылдан бергі ең жылдам қарқынмен қымбаттап, 200 күндік жылжымалы орташа көрсеткіштен сенімді түрде жоғары орнықты. Көптеген трейдерлер үшін бұл трендтің өзгеруінің техникалық сигналы, бычий импульстің күшін растайды. Институционалдық капиталдың ағыны да байқалады: алтынға байланған биржалық ETF қорларының қоры апта ішінде 28 тоннадан астамға өсті — бұл қаңтардан бергі ең жоғары көрсеткіш.
Джексон-Хоул: Уорштің дебюті нарық назарында
Джексон-Хоулдағы симпозиум — бұл орталық банк басшыларының жыл сайынғы кездесуі ғана емес, дәстүрлі түрде тағдырлы шешімдер жарияланатын алаң. 2022 жылы ФРЖ-нің қатаң курсқа көшуді дәл осы жерде жариялағанын еске түсіру жеткілікті. Жұма күні осы лауазымдағы алғашқы үлкен сөзімен төраға Кевин Уорш сөйлейді, нарық одан нақты сигналдар күтеді.
Уорш өзінің тұйықтығы мен консервативті көзқарасы үшін сынның оқ астында тұр. Оның риторикасы «құсқұйрықты» болуы мүмкін, бұл нақты кірістіліктің өсуіне және доллардың нығаюына әкеліп, алтынға қысым жасайды. Алайда «көгершін» сигнал, керісінше, металды жаңа жергілікті максимумдарға итере алатын раллидің жаңа кезеңіне катализатор болады.
Менің көзқарасым: Нарық анық белгісіздік күйінде, ал алтын триггерді күтіп, тар диапазонда тұрып қалды. Өсіп келе жатқан тапшылық пен орталық банктердің активтерді белсенді сатып алуы бар макроэкономикалық фонды ескере отырып, ФРЖ риторикасының жұмсартылуына кез келген нұсқау құбылмалылықтың күрт өршуін тудыруы мүмкін. $4600 деңгейінің жоғары қарай бұзылуы жаңа тарихи максимумдарға тікелей жол ашады, және мен бұл сценарийде терең түзетуден гөрі көбірек мүмкіндік көремін.