АҚШ-тың өсіп келе жатқан қарыз жүктемесі мен бюджет тапшылығынан туындаған макроэкономикалық тұрақсыздық капиталдың қорғаныс активтеріне ағуына катализатор болып отыр. Бұл байқауды BlackRock компаниясында цифрлық активтер бағытын басқаратын Роберт Митчник жасады. Оның бағалауынша, дәл осы фундаменталды теңгерімсіздіктер, жанама нарықтық ауытқулар емес, биткоин мен алтынға ұзақмерзімді сұранысты қалыптастырады.
Фиат қысымда: баламаларды іздеу
Менің талдауымның негізгі тезисі мынаған саяды: инвесторлар фиаттық валюталардың сатып алу қабілетіне барған сайын күмән келтіруде. Бұл оларды тарихи тұрғыдан инфляция мен девальвацияға төзімділік танытқан құралдарды іздеуге итермелейді. Алтын мен биткоин, әртүрлі табиғатына қарамастан, қазіргі сценарийде осы процестің пайда алушылары ретінде көрінеді. Бұл енді жай спекулятивтік әңгіме емес, дәстүрлі банк жүйесінен тыс өмір сүретін активтерді саналы түрде таңдау.
Айта кетерлігі, биткоинге деген қызығушылықтың мұндай өсуі CLARITY Act сияқты реттеуші бастамаларға назардың әлсіреуі аясында жүріп жатыр. Митчник бірінші криптовалюта үшін ойын ережелерінің айқындығы екінші дәрежелі фактор екенін дұрыс атап өтеді. Бұл децентрализацияланған қаржы мен экожүйенің институционалдық капиталды тарту үшін заңдастыруды күтіп тұрған басқа сегменттерінің дамуы үшін әлдеқайда маңызды. Нарық, шын мәнінде, биткоин бағасына қазіргі реттеуші аяны енгізіп қойған, одан дереу драйверлер күтпейді.
Циклділік пен бірегейлік
Биткоиннің қазіргі өсуі оның тарихи циклділігіне толық сәйкес келеді. Алайда мені таң қалдыратыны — көтерілу қозғалысы дәстүрлі нарықтар — акциялар мен облигациялар — елеулі құбылмалылық пен тұрақсыздықты көрсетіп тұрған сәтте дамуда. Бұл биткоиннің құнды сақтаудың жаңа құралы ретіндегі бірегей мәртебесін ерекшелейді. Ол енді стресстік сәттерде тәуекелді активтермен корреляцияланбайды, керісінше, дәстүрлі қаржы жүйесіндегі турбуленттіліктен пана іздейтін капиталды тартады.
Менің көзқарасым: біз қысқамерзімді экономикалық тұрақтандырудан кейін жоғалып кетпейтін құрылымдық ығысуды байқап отырмыз. Егер қарыз жүктемесі өсе берсе, биткоин мен алтын макроэкономикалық хедж ретінде өз позицияларын тек нығайта түседі. Мәселе тек институционалдық ойыншылардың фискалдық белгісіздіктің жаңа әлемінде осы активтерді бағалау үлгілерін қаншалықты тез қайта қарайтынында.