26 тамызда жарияланған Nvidia тоқсандық есебі компания акциялары (NVDA) үшін күшті серпіліс катализаторына айналды. Бастапқы құлдырауға қарамастан, бағалы қағаздар қалпына келіп қана қоймай, посттрейд сессиясында 4%-дан астам сенімді өсім көрсетті. Негізгі көрсеткіштер аналитиктердің консенсус-болжамдарынан айтарлықтай асып түсті, бұл түзету фазасының аяқталғанын айтуға мүмкіндік береді.
Есепті кезеңдегі кіріс $96,2 млрд-қа жетті, ал Уолл-стрит күткен деңгей $92,2 млрд болды. Компанияның сатылымы өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда екі еседен астам өсті. Түзетілген бір акцияға шаққандағы пайда (EPS) $2,22 құрады, болжамдық $2,10-нан асып түсті. Айта кету керек, нарықтың бастапқы реакциясы теріс болды — акциялар қысқа уақытқа $205 белгісіне дейін төмендеді, алайда содан кейін жылдам серпіліс болып, көп ұзамай баға $219,12-ге дейін көтерілді, бұл 4,51% өсімге сәйкес келеді.
Data Center сегменті рекордтар орнатуда
Өсудің негізгі драйвері деректерді өңдеу орталықтары (Data Center) сегменті болып қала береді, оның кірісі $89 млрд құрады, болжам $85,8 млрд болғанда, жыл сайын 117%-ға өсті. Әсіресе «гиперскейлерлерге» — ірі бұлтты провайдерлерге сатылымдар айтарлықтай көрсеткіш болды, олар компанияға $48,71 млрд әкелді, бұл күтілген $43,55 млрд-тан айтарлықтай жоғары. Бұл нарықтың негізгі ойыншылары тарапынан жасанды интеллект (ЖИ) үшін есептеу қуаттарына сұраныстың жоғары деңгейде сақталғанын көрсетеді.
Валдық маржа 75% тұрақты деңгейде қалды, бұл болжамдармен толық сәйкес келді. Компанияның таза пайдасы 118%-ға — $54 млрд-қа дейін өсті, ал еркін ақша ағыны $21,3 млрд құрады. Мұндай әсерлі қаржылық нәтижелер ЖИ саласындағы ықтимал көпіршік және сұраныстың шектеулі клиенттер тобында шамадан тыс шоғырлануы туралы алаңдаушылықты жояды.
Үшінші тоқсанға болжам күткеннен асып түседі
Компания басшылығы ағымдағы тоқсанға оптимистік болжам беріп, $108 млрд (плюс-минус 2%) кіріс күтеді. Бұл бағдар аналитиктердің консенсус-болжамынан ($104,2 млрд) да, трейдерлердің $107–110 млрд диапазонындағы бейресми күтулерінен де жоғары болды. Айта кету керек, бұл болжамға Қытайдағы деректерді өңдеу орталықтарына арналған есептеу шешімдерін сатудан түскен кіріс енгізілмеген.
Міндетті сатып алу көлемі күрт өсті — $119 млрд-тан $279 млрд-қа дейін, негізінен жад жеткізуге арналған келісімшарттар есебінен. Сонымен қатар валдық маржа болжамы біршама төмендетіліп, 74%-ға дейін түсті. Компания сондай-ақ ЖИ жүйелеріне арналған Blackwell архитектурасының мұрагері жаңа Vera Rubin платформасы толық ауқымды өндіріс сатысына өтіп жатқанын және серверлік стойкалар серіктестерде жұмыс істеп тұрғанын растады.
«ЖИ сыну нүктесіне жетті. Ол қазірдің өзінде пайда әкелуде. ЖИ токендері пайда береді. Енді есептеулер табыс әкеледі», — деп ағымдағы сұранысты бас директор Дженсен Хуанг сипаттады.
Nvidia есептерінің қарғысы алынды ма?
Соңғы төрт тоқсанда Nvidia акциялары күтулерден асып түскеніне қарамастан, есеп жарияланғаннан кейін құлдырады. Инвесторлар сақ бола бастады: есеп алдында бағалы қағаздар жеті күндік құлдырауды көрсетті, ал жартылай өткізгіш компаниялардың графиктері белгісіздікті көрсететін ұқсас үшбұрышты паттерндерді көрсетті. Алайда бұл жолы сценарий өзгерді.
Үлгіге сәйкес келген бастапқы сатылымдар тез сатып алынды. Жариялаудан бірнеше минут өткен соң сатып алушылар позицияларын белсенді түрде ұлғайта бастады, ал баспасөз конференциясының басында өсім 4%-дан асты. $108 млрд кіріс болжамы ең оптимистік күтулерден де асып түсті. Жағдайды қиындата түскені, Nvidia мен Micron үлесіне Уолл-стриттегі пайда өсімінің үштен бірі тиесілі болды, бұл есепті бүкіл нарық үшін өте маңызды етті.
Менің талдауым: Есептен кейінгі акциялардың серпілісі — бұл түзету қысымының таусылғанын көрсетуі мүмкін күшті бычий сигнал. Алайда одан әрі динамика үшін негізгі фактор жад құны және Rubin платформасының іске қосылу мерзімі туралы басшылықтың түсініктемелері болады. Егер бұл аспектілер оң болса, баға өсімі бейсенбідегі сауда ашылуына дейін жалғасуы мүмкін. Инвесторларға осы сигналдарды мұқият қадағалау керек.