Nvidia-ның тоқсандық есебі «күшті нәтижелер қарғысы» дәуірінің өткенде қалғанын тағы бір рет дәлелдеді. 26 тамызда компания екінші фискалдық тоқсанның қаржылық көрсеткіштерін ұсынды, олар консенсус-болжамдардан асып қана қоймай, постмаркетте күшті серпіліс тудырды. $205-ке дейін қысқа мерзімді құлдыраудан кейін NVDA котировкалары жоғары көтеріліп, $219,12-ге жетті, бұл 4,5%-дан астам өсімге сәйкес келеді. Кезекті тұзақ күткен инвесторлар қарама-қарсы сигнал алды.
Фундаменталды серпіліс: кіріс +106% және рекордтық дата-центр
Негізгі көрсеткіштер ең батыл күтулерден де күшті болып шықты. Тоқсандағы кіріс Уолл-стриттің $92,2 млрд болжамына қарсы $96,2 млрд құрады, бұл жылдық есепте 106%-ға өсімді көрсетті. Түзетілген бір акцияға шаққандағы пайда $2,22-ге жетіп, күтілген $2,10-нан асты. Әсіресе Data Center сегменті әсерлі: сатылымдар 117%-ға өсіп, $89 млрд құрады, ал сарапшылар тек $85,8 млрд болжаған еді. «Гиперскейлерлерге» — ірі бұлтты провайдерлерге сатылымдар да болжамдардан озып, күтілген $43,55 млрд-қа қарсы $48,71 млрд құрады.
Жалпы маржа 75% деңгейінде сақталып, консенсуспен толық сәйкес келді. Таза пайда 118%-ға өсіп, $54 млрд-қа жетті, ал бос ақша ағыны $21,3 млрд құрады. Бұл сандар «ИИ көпіршігі» және сұраныстың шектеулі клиенттер тобында шамадан тыс шоғырлануы туралы қауіптерді түпкілікті жоққа шығарады — тапсырыс берушілер базасы кеңеюде, бұл трендтің тұрақтылығын растайды.
Үшінші тоқсанға болжам: нарықтың «сыбырынан» жоғары
Одан да маңызды сигнал ағымдағы тоқсанға арналған болжам болды. Nvidia кірісті $108 млрд диапазонында (плюс-минус 2%) күтеді, бұл сарапшылардың $104,2 млрд консенсусынан айтарлықтай жоғары және трейдерлердің бейресми күтулерінің жоғарғы шегімен сәйкес келеді. Айта кету керек, болжамға Қытайға есептеу шешімдерін сату енгізілмеген — бұл компанияның нақты әлеуетінің одан да жоғары екенін білдіреді.
Міндетті сатып алу көлемі (backlog) екі еседен астам өсті — $119 млрд-тан $279 млрд-қа дейін, негізінен жад жеткізуге арналған келісімшарттар есебінен. Компания Blackwell желісінің мұрагері Vera Rubin архитектурасы сериялық өндіріске өтіп жатқанын, ал серверлік стойкалар серіктестерде жұмыс істеп тұрғанын растады. Бас директор Дженсен Хуанг: «ИИ бұрылыс нүктесіне шықты — ИИ токендері пайда әкеледі, есептеулер табысты бизнеске айналды», — деп атап өтті.
Акционерлер де қолдау алды: тоқсан ішінде компания шамамен $26 млрд қайтарды және тағы шамамен $99 млрд-қа сатып алу мүмкіндігін сақтап қалды. Бұл құбылмалылықты жұмсартып, қағазға деген сенімді нығайтты.
Менің көзқарасым: NVDA-ның постмаркеттегі серпілісі — бұл күшті сандарға жай ғана реакция емес, парадигманың өзгеруі. Нарық ақыры компанияны артықшылығы үшін жазалауды тоқтатты, болжамдарда тек өсімді ғана емес, тәуекелдерді басқаруды да көрді. Инвесторлар үшін бұл соңғы апталардағы түзетудің жаңа өсу қозғалысы алдындағы консолидацияның соңғы фазасы болғанының белгісі.